Deutsche Bank reiteró el martes su calificación de Compra y un precio objetivo de 7,40€ para Banco BPM SpA (BIT:BAMI:IM) (OTC: BNCZF), a pesar de un nuevo giro en el mercado. UniCredit ha lanzado una oferta pública de adquisición (OPA) sorpresa por Banco BPM, proponiendo un canje de acciones al 100%. Los términos de la oferta plantean una relación de canje de 0,175 acciones de UniCredit por cada acción de Banco BPM, excluyendo dividendos.
La oferta de UniCredit está sujeta a la adquisición de al menos un 67% de participación en Banco BPM. La propuesta valora Banco BPM en 6,65€ por acción, en línea con el precio de cierre del banco el viernes. Esta valoración se traduce en una relación precio-valor contable tangible (P/VCT) de 0,85 veces, menos de la mitad del valor estimado de las operaciones bancarias de Banco BPM sin considerar sus participaciones en Anima, sus joint ventures de crédito al consumo y seguros, así como el exceso de capital y los dividendos futuros previstos.
El analista de Deutsche Bank ha subrayado la ausencia de una prima en la oferta de UniCredit respecto al reciente precio de cierre de Banco BPM. La relación de canje propuesta no refleja un valor adicional para los accionistas de Banco BPM en comparación con el último precio de cotización antes del anuncio de la oferta.
La postura de Deutsche Bank sobre Banco BPM permanece inalterada a pesar de la oferta de UniCredit. El precio objetivo de 7,40€ del analista sugiere una valoración más optimista de las acciones de Banco BPM en comparación con la oferta de UniCredit. El precio objetivo actual implica una confianza en el valor potencial de las diversas actividades financieras y activos de Banco BPM más allá del sector bancario en sí.
El mercado observa ahora cómo reaccionarán los accionistas de Banco BPM ante la OPA de UniCredit. El desenlace de esta oferta será crucial para ambas entidades, pudiendo reconfigurar sus posiciones en el panorama bancario europeo.
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