El martes, Jefferies revisó su posición sobre las acciones de GlaxoSmithKline (LON:GSK:LN) (NYSE: GSK), rebajando la calificación del gigante farmacéutico de "Comprar" a "Mantener". La firma también ajustó su precio objetivo a 15,25 libras esterlinas desde las 20,00 libras esterlinas anteriores. Esta rebaja se produce en medio de expectativas de un crecimiento moderado para la empresa en 2025, influenciado por diversos desafíos.
Según el analista, aunque las previsiones para los inyectables de acción prolongada contra el VIH, Ojjaara en mielofibrosis y futuros proyectos en desarrollo siguen siendo optimistas, los posibles obstáculos para Arexvy y Shingrix, así como el rediseño de la Parte D de Medicare en EE. UU., probablemente moderarán el crecimiento.
A pesar de una reducción en los ingresos de 2025 y más allá de aproximadamente un 2% y en el beneficio por acción (BPA) básico de un 3%-5% tras los resultados del tercer trimestre, Jefferies mantiene que los objetivos de GlaxoSmithKline de una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) de ventas de más del 7% y un margen EBIT básico para 2026 de más del 31% siguen siendo alcanzables.
Las previsiones de Jefferies son ligeramente más optimistas que los objetivos de la empresa, con una CAGR de ventas del 7,4% y un margen EBIT básico del 31,4%. La estimación del valor actual neto (VAN) de la firma se sitúa en 19,50 libras esterlinas por acción, teniendo en cuenta una tasa de descuento típica del 10% y el reciente acuerdo de Zantac por 2.300 millones de dólares. A pesar de la rebaja, el análisis sugiere que el valor fundamental de GlaxoSmithKline sigue siendo atractivo.
El nuevo precio objetivo de 15,25 libras esterlinas (39,5 dólares) es una combinación del VAN de 19,50 libras esterlinas y un valor razonable de 11,00 libras esterlinas, que supone un ratio precio/beneficio (P/E) de 8,5x para 2025E. Esto refleja un descuento del 40%, aumentado desde el 20%, respecto al múltiplo del sector de 14,3x. Además, Jefferies ha eliminado a GlaxoSmithKline de su lista de Franchise Picks, lo que indica un cambio en sus perspectivas de inversión para la empresa.
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