El miércoles, JPMorgan inició la cobertura de las acciones de Yamazaki Baking (2212:JP), el principal productor de pan de Japón, con una calificación de Sobreponderar y un precio objetivo de 3.850,00 yenes. La firma destacó la posición dominante de la empresa en el mercado, con una cuota del 57% en el año fiscal 2022, incluyendo la adquisición de Kobeya.
El análisis de JPMorgan señaló los desafíos que enfrenta la industria panadera, particularmente la naturaleza intensiva en mano de obra del negocio y la necesidad de compensar el aumento de los costos fijos debido a la inflación salarial mediante el crecimiento de las ventas y el incremento de precios. Yamazaki Baking ha anunciado su intención de subir los precios de los productos de pan a partir de enero de 2025, una medida diseñada para abordar el aumento de los costos de personal más que los precios de los ingredientes.
El informe pronostica un aumento del 12% interanual en el beneficio operativo de Yamazaki Baking para el año fiscal 2025, sugiriendo que los aumentos de precios planificados compensarán con creces el impacto de los mayores costos fijos y otros posibles factores negativos. Según el análisis, las acciones de la empresa cotizan a un ratio precio-beneficio (P/E) para el año fiscal 2025E de 13 veces, basado en el precio de cierre del 09.12.2023, que se señala como el más bajo desde el período de deflación alimentaria de 2011-2012.
La evaluación de JPMorgan subraya el escenario actual de inflación alimentaria, contrastándolo con el período deflacionario pasado, y plantea que las acciones de Yamazaki Baking parecen significativamente infravaloradas. La firma anticipa que las tendencias de ventas en enero de 2025, que se espera se aclaren con el anuncio de resultados del año fiscal 2024 en febrero, actuarán como un catalizador alcista para la empresa.
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