El lunes, JPMorgan ajustó su posición sobre Redwood Trust (NYSE:RWT), rebajando la calificación de las acciones de Sobreponderar a Neutral y reduciendo el precio objetivo a 7,00 dólares desde los 8,00 dólares anteriores.
La revisión refleja preocupaciones sobre cómo el aumento de las tasas a largo plazo podría ralentizar la reducción de los descuentos en la cartera de valores de la empresa, así como potencialmente tensionar el desempeño crediticio de la cartera de préstamos a inversores residenciales de Redwood Trust.
Este segmento representa el 63% de las inversiones económicas de la empresa en el tercer trimestre de 2024. Actualmente cotizando a 7,20 dólares, con un ratio precio-valor contable de 0,82, el análisis de InvestingPro sugiere que las acciones están ligeramente sobrevaloradas en los niveles actuales. La empresa mantiene un sólido rendimiento por dividendo del 9,44% y ha pagado dividendos de forma constante durante 30 años consecutivos.
La rebaja se debe al impacto potencial que las tasas más altas a largo plazo podrían tener en la capacidad de la empresa para mejorar sus múltiplos de precio-valor contable. Originalmente, la calificación de Sobreponderar de JPMorgan se basaba en la expectativa de que Redwood Trust reduciría eficazmente los descuentos incorporados en su cartera de valores.
Sin embargo, se espera que el entorno actual de tasas obstaculice este proceso y ejerza una presión adicional sobre los múltiplos financieros de la empresa.
Con un beta de 1,61 y una capitalización de mercado de 952,32 millones de dólares, las acciones han mostrado una volatilidad significativa en relación con el mercado. A pesar de estos desafíos, los datos de InvestingPro revelan que la empresa mantiene una sólida liquidez con un ratio de liquidez corriente de 76,51.
Además, aunque Redwood Trust ha experimentado un crecimiento significativo en las originaciones de préstamos jumbo en 2024, ya que los bancos se retiraron del mercado, JPMorgan sugiere que los beneficios de esta tendencia ya han sido reconocidos e incorporados en las estimaciones actuales. La implicación es que la ventaja previa que tenía Redwood Trust puede ya no proporcionar el mismo nivel de potencial alcista a la valoración de la empresa.
El análisis de JPMorgan indica una perspectiva cautelosa sobre las perspectivas a corto plazo de Redwood Trust, particularmente a la luz de los factores económicos más amplios que afectan al mercado de préstamos de inversión residencial. El nuevo precio objetivo de 7,00 dólares representa las expectativas ajustadas de JPMorgan para el desempeño de las acciones de la empresa en el clima actual de tasas de interés.
En otras noticias recientes, Redwood Trust, Inc. reportó resultados mixtos para el tercer trimestre de 2024, con una ligera disminución en las ganancias GAAP pero un aumento en las ganancias disponibles para distribución (EAD).
Las ganancias GAAP de la empresa cayeron a 13 millones de dólares, desde 14 millones de dólares en el segundo trimestre de 2024, mientras que las EAD aumentaron a 25 millones de dólares, desde 19 millones de dólares en el trimestre anterior. Además, Redwood Trust aumentó su dividendo común en más del 6% a 0,17 dólares por acción y reportó un mejor desempeño en la banca hipotecaria.
En cuanto a desarrollos estratégicos, Redwood Trust aseguró 2.200 millones de dólares en préstamos durante el tercer trimestre y destacó una empresa conjunta con CPP Investments. La empresa también planea enfocarse en soluciones de financiamiento de vivienda no gubernamentales para 2025. A pesar de una ligera disminución en las ganancias GAAP y una caída en los ingresos HEI de la cartera de inversiones, Redwood Trust se mantiene optimista sobre su posición financiera e iniciativas estratégicas.
La empresa prevé un crecimiento continuo en medio de posibles cambios en la administración tras las elecciones presidenciales y se está preparando para tasas de interés potencialmente elevadas a largo plazo. Además, Redwood Trust está comprometida a mantener y potencialmente aumentar los dividendos, aprovechando posibles programas gubernamentales en el espacio hipotecario no gubernamental y gestionando eficazmente los riesgos en el cambiante panorama económico.
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