El miércoles, JPMorgan emitió una nueva calificación para Baidu.com Inc (9888:HK) (NASDAQ: BIDU), rebajando al gigante tecnológico de Sobreponderar a Neutral y reduciendo su precio objetivo de 125,00 HK$ a 85,00 HK$. Esta decisión se produce en un momento en que la firma anticipa desafíos para Baidu debido a las incertidumbres en la recuperación macroeconómica y los posibles efectos negativos en los ingresos de sus iniciativas de contenido de IA generativa.
El analista de JPMorgan expresó preocupaciones sobre la visibilidad de las ganancias de Baidu, señalando el ritmo incierto de la recuperación económica y el impacto del contenido de IA en la monetización como factores clave detrás de la rebaja. Se realizó un ajuste significativo en las ganancias por acción (EPS) ajustadas de Baidu para 2025, reduciéndolas en un 21%, lo que las sitúa un 17% por debajo del consenso de Bloomberg.
La revisión refleja una disminución del 7% en los ingresos publicitarios principales de Baidu y una consecuente reducción de 6 puntos porcentuales en el margen operativo (OPM) principal de la compañía. A pesar de estos ajustes, JPMorgan pronostica que la debilidad en los ingresos publicitarios principales de Baidu tocará fondo en el primer trimestre de 2025, con una aceleración esperada en los trimestres siguientes. Sin embargo, el ritmo de esta recuperación sigue siendo incierto, y las estimaciones actuales del consenso podrían pecar de optimistas.
JPMorgan también consideró la posición financiera de Baidu, destacando que el efectivo neto de la compañía, incluidos los depósitos en bancos comerciales y productos de gestión de patrimonio con vencimientos superiores a un año, representa el 84% de su capitalización bursátil. Esto sugiere una relación precio-beneficio (PE) ex-efectivo de 2x para 2025. Teniendo en cuenta el historial de Baidu de devolver aproximadamente 1.000 millones de dólares anuales a los accionistas, la firma considera que el riesgo a la baja del precio actual de las acciones de Baidu es limitado.
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