El lunes, Bernstein reafirmó su tesis sobre el ciclo de semiconductores, manteniendo una perspectiva positiva para ciertas acciones del sector mientras expresaba cautela hacia otras. La firma continúa favoreciendo a Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) y Nvidia Corp . (NASDAQ:NVDA), ambas calificadas como Outperform (OP), citando el potencial "momento Nvidia" de Broadcom con AI ASICs y redes, junto con la ventajosa posición de Nvidia en el próximo ciclo Blackwell.
Según datos de InvestingPro, la notable fortaleza financiera de NVDA se evidencia en su perfecto Piotroski Score de 9 y un impresionante crecimiento de ingresos del 152% en los últimos doce meses. La empresa mantiene un sólido margen de beneficio bruto del 76%, aunque las valoraciones actuales sugieren que la acción podría estar cotizando por encima de su valor justo.
El analista señaló que el índice de semiconductores (SOX) ha experimentado un aumento de aproximadamente el 23% en lo que va del año, pero está teniendo un rendimiento inferior al S&P 500 en unos 350 puntos básicos. Este bajo rendimiento se atribuye al retraso en las áreas tradicionales de la industria, a pesar de que algunos segmentos muestran signos de recuperación. Se informa que los PC han tocado fondo, pero persisten los problemas de inventario de CPU, los smartphones están fuera de favor, el centro de datos tradicional está bajo presión, y el sector industrial podría estar enfrentando una doble caída, con el sector automotriz mostrando también signos de declive.
De cara al futuro, la dinámica cíclica para el próximo año se describe como "errática", con altos niveles de inventario y una reducción en la concentración de semiconductores, ya que los inversores han comenzado a perder la fe. A pesar de estos desafíos, Bernstein no ve razón para alterar su postura desde principios de año, particularmente sus principales elecciones en Broadcom y Nvidia.
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Qualcomm Inc. (NASDAQ:QCOM) ha sido una decepción, pero Bernstein mantiene su compromiso con la acción, conservando una calificación de Outperform. La firma reconoce los aspectos positivos de la IA de borde y cree en el potencial de ventas significativas y ganancias por acción para 2029. Aunque reconoce la carga de Apple Inc., las valoraciones actuales se consideran aceptables para esperar una resolución.
La visión sobre las empresas de semiconductores analógicos sigue siendo tibia debido a la posible doble caída en el sector industrial y las grietas en el sector automotriz. Analog Devices Inc. (NASDAQ:ADI) y NXP Semiconductors NV (NASDAQ:NXPI) están calificadas como Market Perform (MP) debido a las altas valoraciones y la exposición al sector automotriz, respectivamente, mientras que Texas Instruments Incorporated (NASDAQ:TXN) enfrenta vientos en contra idiosincrásicos y está calificada como Underperform (UP).
En el sector de equipos para semiconductores, se prefiere Applied Materials Inc. (NASDAQ:AMAT) sobre Lam Research Corp. (NASDAQ:LRCX), con AMAT calificada como Outperform y LRCX como Market Perform. Esta preferencia se basa en la combinación de ingresos de AMAT, el riesgo reducido en China y la menor dependencia de la memoria NAND.
Finalmente, Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ:AMD) e Intel Corp. (NASDAQ:INTC) están calificadas como Market Perform. Se reconoce la historia de IA de AMD, pero su impacto se considera demasiado pequeño en el contexto más amplio del mercado, y Bernstein anticipa que las expectativas de los inversores pueden ser demasiado altas.
Intel, por otro lado, se describe como un "desastre", y la firma aconseja mantenerse alejado debido a las incertidumbres que rodean la transición del CEO. Para una comparación detallada, los suscriptores de InvestingPro pueden acceder a herramientas completas de análisis de pares y métricas financieras exclusivas, incluyendo la capitalización de mercado de NVDA de 3,29 billones de dólares y un ratio P/E de 52,35, para comprender mejor las valoraciones relativas en el sector de semiconductores.
En otras noticias recientes, Broadcom reportó un notable aumento anual del 220% en los ingresos relacionados con la IA, impulsado por la demanda de procesadores y componentes de red. Este aumento en la demanda de chips de IA ha afectado positivamente al sector de semiconductores en general. Analistas de Morgan Stanley y Raymond James han comentado sobre estos sólidos resultados, con Morgan Stanley elevando su objetivo de precio para Broadcom.
Mientras tanto, Nvidia Corp. ha desmentido los rumores sobre la reducción de su suministro al mercado chino, enfatizando su compromiso con las necesidades de los clientes en la región.
Nvidia también enfrenta una demanda que alega haber engañado a los inversores sobre su dependencia de las ventas relacionadas con la minería de criptomonedas, tras la decisión de la Corte Suprema de EE. UU. de no escuchar la apelación de la empresa. Además, Nvidia, junto con AMD e Intel, invirtió en Ayar Labs, una empresa especializada en tecnología de transferencia de datos ópticos, elevando su valor de mercado por encima de los 1.000 millones de dólares. Según Mizuho, se proyecta que las acciones de Nvidia alcancen nuevos máximos históricos en el primer trimestre de 2025.
Por último, la valoración colectiva de siete empresas tecnológicas líderes, conocidas como las Magníficas Siete —Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta y Tesla— ha superado los 18 billones de dólares. Nigel Green, CEO de deVere Group, predice que estos gigantes tecnológicos mantendrán su dominio del mercado hasta 2025, en gran parte debido a su liderazgo en sectores como la inteligencia artificial y la computación en la nube.
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