Northern Oil and Gas (NYSE:NOG) experimentó el lunes un cambio en su calificación bursátil cuando Mizuho modificó su postura de Outperform a Neutral, manteniendo un precio objetivo de 47,00$.
La firma señaló que, si bien el negocio subyacente de Northern Oil and Gas sigue siendo sólido, con un modelo de negocio único como no operador que aprovecha la escala y la diversificación, la valoración actual de las acciones refleja un escenario equilibrado de riesgo y recompensa.
Mizuho destacó las fusiones y adquisiciones estratégicas de Northern Oil and Gas, indicando que las recientes adquisiciones de mayor envergadura han sido bien recibidas por el mercado. No obstante, la firma señaló que el apalancamiento del balance de la empresa es algo superior al de sus competidores, con ratios de deuda neta sobre EBITDX proyectados en aproximadamente 1,2x para finales de 2025 y 1,0x para 2026, en comparación con los competidores que están por debajo de 1,0x y 0,5x, respectivamente.
La firma reconoció las ventajas y desventajas inherentes a ser un no operador en el sector energético. Señalaron que el modelo de negocio de Northern Oil and Gas es competitivo en comparación con las empresas tradicionales de exploración y producción. Sin embargo, el aumento aproximado del 15% de las acciones desde septiembre, frente a un incremento del 1% entre las empresas de exploración y producción de pequeña y mediana capitalización, ha llevado a una reducción del potencial alcista del precio objetivo de Mizuho.
Según Mizuho, Northern Oil and Gas cotiza a una valoración razonable en línea con sus competidores en métricas como el valor empresarial sobre EBITDX y el flujo de caja libre sobre el valor empresarial. Se prevé que los gastos de capital de la empresa para 2025, en particular los asociados a su Joint Venture en Marcellus, afecten a su flujo de caja libre, lo que se tiene en cuenta en la valoración.
La firma sugiere que pueden existir mejores oportunidades de riesgo y recompensa dentro de su cobertura a medida que el mercado avanza hacia 2025.
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