Bernstein elevó el viernes el objetivo de precio para las acciones de RTX Corp. (NYSE:RTX) a 134$ desde 124$, manteniendo una calificación de Desempeño de Mercado para la acción. Este ajuste refleja una nueva comprensión de que el impacto financiero de las entregas de motores de repuesto a precios más bajos en los contratos con aerolíneas es menos severo de lo que se estimaba previamente.
El analista de Bernstein señaló que, aunque las tendencias de los motores de repuesto siguen considerándose un obstáculo para RTX Corp., la magnitud del impacto es más moderada. Los motores de repuesto son cruciales para el rendimiento financiero de los fabricantes de motores como Pratt & Whitney, una división de RTX, así como para sus competidores GE y Safran, ya que generalmente compensan las pérdidas de las ventas de motores instalados en las aeronaves.
En el caso específico de Pratt & Whitney, el analista estima alrededor de 200 entregas de motores de repuesto en 2024. Considerando que Pratt tiene una participación del 51% en el motor PW1100, se prevé que la contribución a las ganancias del segmento sea de aproximadamente 640 millones de dólares para 2024. Esta cifra es notablemente inferior a las estimaciones anteriores debido al reciente descubrimiento de que cerca de dos tercios de los motores de repuesto se están vendiendo directamente a las aerolíneas a precios muy por debajo de las tarifas de mercado.
A pesar de esto, se anticipa que Pratt acumulará un inventario de repuestos en el mercado, que eventualmente deberá reducirse, lo que afectará a las ganancias. No obstante, se espera que los márgenes de Pratt crezcan modestamente hasta el 9,5%, impulsados por el aumento de las ventas posventa de motores de ciclo de vida (LCE), Pratt Canada y el sector de defensa.
Además del objetivo de precio revisado, Bernstein ha incrementado sus pronósticos de beneficios por acción (BPA) para RTX Corp. para 2024 y 2025 a 5,59$ (desde 5,57$) y 5,92$ (desde 5,89$), respectivamente. Estas proyecciones se basan en expectativas de ingresos ligeramente más altas para Pratt & Whitney.
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