El viernes, CFRA, una destacada firma de investigación financiera, revisó a la baja su objetivo de precio para Pinduoduo Inc. (NASDAQ:PDD), una importante plataforma china de comercio electrónico, de 113 dólares a 93 dólares. La firma ha mantenido una calificación de Venta para las acciones. El ajuste refleja preocupaciones sobre la posible presión sobre los beneficios prevista para 2025, con el nuevo objetivo basado en un múltiplo de valor empresarial sobre EBITDA (EV/EBITDA) de 6,3 veces para 2025, que está por debajo de la mediana de 9,5 veces de sus competidores.
El análisis de CFRA señaló que los beneficios por acción depositaria americana (EPADS) de Pinduoduo para el tercer trimestre de 2024 mostraron un aumento del 60% interanual, pero no alcanzaron las expectativas debido a un margen neto más débil.
El margen solo mejoró 2,6 puntos porcentuales interanualmente, atribuido a los esfuerzos de la empresa por apoyar a los comerciantes. Además, el crecimiento de los ingresos se desaceleró al 44% interanual en el tercer trimestre de 2024, una ralentización respecto al aumento del 104% de la primera mitad del año. La desaceleración se atribuyó a una mayor competencia y a la propia estrategia de Pinduoduo de reducir las comisiones a los comerciantes.
De cara al futuro, CFRA prevé que el crecimiento de los ingresos de Pinduoduo alcance el 62% en 2024, impulsado por las ofertas de valor de la empresa. Sin embargo, se espera que el crecimiento se ralentice hasta el 24% en 2025 debido a un enfoque más cauteloso en la expansión internacional y a nuevas reducciones en las comisiones de transacción para los comerciantes de alta calidad. También se prevén desafíos para las operaciones de Pinduoduo en Estados Unidos, ya que la empresa se enfrenta a la posible eliminación de las exenciones arancelarias para los envíos de comercio electrónico y a una dura competencia por parte de Amazon y otras entidades chinas de comercio electrónico.
La firma de investigación prevé que el margen neto de Pinduoduo podría mejorar hasta el 28% en 2024, frente al 24% de 2023. A pesar de ello, se prevé una disminución del margen hasta el 22% en 2025 debido al aumento de las inversiones en el desarrollo de comerciantes y logística. En consecuencia, CFRA también ha revisado a la baja su previsión de EPADS para Pinduoduo en 2024, de 83,29 RMB a 76,08 RMB, manteniendo su proyección de EPADS para 2025 en 73,64 RMB.
En otras noticias recientes, Pinduoduo ha experimentado una serie de ajustes tras su informe de resultados del tercer trimestre de 2024. La empresa informó de un importante aumento del 44% interanual en los ingresos totales, que alcanzaron los 99.400 millones de RMB, y un aumento sustancial del beneficio neto hasta los 25.000 millones de RMB. A pesar de estos sólidos resultados, JPMorgan rebajó la calificación de las acciones de la empresa de Sobreponderación a Neutral, reduciendo el objetivo de precio de 170 dólares a 105 dólares.
Benchmark y Citi también revisaron sus objetivos de precio para Pinduoduo, manteniendo una calificación de Compra y Neutral respectivamente. Los analistas citaron un crecimiento internacional más lento, un aumento de las inversiones nacionales y desafíos regulatorios como factores que contribuyeron a sus decisiones. Jefferies, aunque mantuvo una calificación de Compra, también redujo el objetivo de precio de las acciones de 181,00 dólares a 171,00 dólares.
Estos acontecimientos recientes reflejan el cambio estratégico en curso de Pinduoduo hacia el apoyo a comerciantes de mayor calidad y el fomento de la innovación de productos. La empresa ha puesto en marcha iniciativas clave como un programa de reducción de tarifas de 10.000 millones de RMB e inversiones en innovación tecnológica. A pesar de enfrentarse a un mercado nacional competitivo, Pinduoduo sigue aplicando medidas estratégicas como la reducción de las tarifas a los comerciantes y mejoras en la logística rural.
Estos esfuerzos subrayan el compromiso de Pinduoduo con el crecimiento a largo plazo y la adaptación a las tendencias del mercado. Sin embargo, los analistas aconsejan precaución debido a las previsiones impredecibles que carecen de una visibilidad clara, lo que sugiere que los inversores podrían querer esperar a que se produzcan nuevos acontecimientos antes de considerar una inversión en Pinduoduo.
Perspectivas de InvestingPro
Los datos recientes de InvestingPro proporcionan un contexto adicional al análisis de CFRA sobre Pinduoduo (NASDAQ:PDD). A pesar de la revisión a la baja del objetivo de precio, los estados financieros de PDD muestran algunas fortalezas. Los ingresos de la empresa en los últimos doce meses hasta el segundo trimestre de 2024 se situaron en 47.000 millones de dólares, con un impresionante crecimiento de los ingresos del 106,72% durante el mismo periodo. Esto se alinea con la previsión de CFRA de un fuerte crecimiento de los ingresos para 2024, aunque se espera que la tasa de crecimiento se desacelere.
Las métricas de rentabilidad de PDD también son dignas de mención. La empresa cuenta con un margen de beneficio bruto del 62,44% y un margen de beneficio operativo del 28,57% en los últimos doce meses. Estas cifras respaldan la proyección de CFRA de una mejora del margen neto hasta el 28% en 2024. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que las acciones han experimentado importantes caídas de precio recientemente, con una caída del 29,28% en los últimos tres meses.
Los consejos de InvestingPro destacan que PDD tiene más efectivo que deuda en su balance y cuenta con impresionantes márgenes de beneficio bruto. Estos factores podrían proporcionar cierto margen de maniobra a medida que la empresa sortea los desafíos descritos en el informe de CFRA, incluido el aumento de la competencia y las posibles presiones sobre los márgenes. Para los inversores que buscan un análisis más completo, InvestingPro ofrece 16 consejos adicionales para PDD, proporcionando una comprensión más profunda de la salud financiera y la posición en el mercado de la empresa.
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