El miércoles, B.Riley ajustó su postura sobre la acción de Fabrinet (NYSE: FN), un proveedor de servicios de fabricación de precisión óptica, electro-óptica y electrónica, pasando de una calificación "Neutral" a "Vender". La firma también revisó a la baja el precio objetivo de la compañía de 194,00€ a 178,00€.
La decisión surge ante la preocupación de que la tendencia de desagregar las plataformas de GPU de NVIDIA (NASDAQ: NVDA) podría afectar negativamente al negocio de óptica de Fabrinet.
Según el análisis de la firma, el cambio en la calificación y el precio objetivo se basa en una reducción del múltiplo precio-beneficio (P/E) ajustado por efectivo de 17 a 16 veces, aplicado a la estimación de beneficios por acción del año fiscal 2026.
Los componentes ópticos suministrados por Fabrinet forman parte de las soluciones integradas en las plataformas de GPU de NVIDIA, que han sido adquiridas por grandes empresas tecnológicas como Amazon (NASDAQ: AMZN), Microsoft (NASDAQ: MSFT) y Meta Platforms (NASDAQ: META).
Estos gigantes tecnológicos, conocidos como "hyperscalers", han sido clientes importantes de las plataformas de GPU de NVIDIA, como la HGX H100, que incluye varios componentes, entre ellos los ópticos. Sin embargo, las recientes verificaciones de la firma sugieren que Amazon está a punto de modificar su estrategia de compra para adquirir únicamente las GPU de NVIDIA y crear sus propias plataformas. Se prevé que este cambio afecte directamente al negocio de óptica de NVIDIA, ya que perdería un cliente importante en Amazon.
El informe sugiere además que esta tendencia de desagregación podría suponer una amenaza para el negocio de óptica de Fabrinet, ya que es probable que sea solo cuestión de tiempo antes de que Microsoft y Meta sigan los pasos de Amazon. La preocupación es que estas empresas, que tienen la capacidad de producir sus propias GPU y tecnologías necesarias, opten por internalizar la producción, reduciendo así su dependencia de proveedores externos como Fabrinet.
En otras noticias recientes, Fabrinet ha reportado un sólido crecimiento financiero, con un aumento del 17% en los ingresos interanuales hasta los 804 millones de dólares en su informe de resultados del primer trimestre. Este progreso se atribuye principalmente al fuerte desempeño de la empresa en comunicaciones ópticas, particularmente en los sectores de Datacom y Telecom, y a las ventas de infraestructura de carga para vehículos eléctricos en el sector automotriz.
Recientemente, Barclays y Needham han iniciado la cobertura de Fabrinet. Barclays asignó una calificación de Equalweight y un precio objetivo de 292€, mientras que Needham otorgó una calificación de Compra con un precio objetivo de 280€. Ambas firmas reconocieron la asociación estratégica de Fabrinet con Nvidia (NASDAQ:NVDA) y el esperado aumento de la producción de transceptores de 1,6 terabits como impulsores clave del crecimiento.
Sin embargo, Barclays expresó cautela respecto a la valoración premium de la empresa, sugiriendo que el precio actual de las acciones ya refleja las perspectivas optimistas.
La previsión de ingresos de Fabrinet para el segundo trimestre del año fiscal 2025 se sitúa entre 800 y 820 millones de dólares, lo que indica una perspectiva positiva de la empresa a pesar de los retrasos reconocidos por Nvidia en el proyecto Blackwell. Por último, Fabrinet está ampliando su presencia con la construcción en curso del Edificio 10, demostrando el compromiso de la empresa con el crecimiento futuro.
Perspectivas de InvestingPro
Aunque B.Riley ha rebajado la calificación de Fabrinet a "Vender", es importante considerar métricas financieras e información adicional. Según los datos de InvestingPro, la capitalización de mercado de Fabrinet es de 9.020 millones de dólares, con un ratio P/E de 29,07. La empresa ha demostrado un fuerte crecimiento de ingresos, con un aumento del 17,32% en los ingresos trimestrales hasta el primer trimestre de 2025.
Los consejos de InvestingPro destacan que Fabrinet tiene más efectivo que deuda en su balance, lo que podría proporcionar flexibilidad financiera frente a posibles desafíos del mercado. Además, cinco analistas han revisado al alza sus previsiones de beneficios para el próximo período, lo que sugiere cierto sentimiento positivo a pesar de las preocupaciones planteadas por B.Riley.
Sin embargo, cabe señalar que Fabrinet sufre de márgenes de beneficio bruto débiles, lo que concuerda con las preocupaciones sobre los posibles impactos en su negocio de óptica. El margen de beneficio bruto se sitúa en el 12,35% para los últimos doce meses hasta el primer trimestre de 2025.
Para los inversores que buscan un análisis más completo, InvestingPro ofrece 11 consejos adicionales para Fabrinet, proporcionando una comprensión más profunda de la salud financiera y la posición de mercado de la empresa.
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