El viernes, JPMorgan emitió un nuevo precio objetivo para Toll Brothers (NYSE:TOL), una destacada empresa de construcción de viviendas de lujo. La firma rebajó la calificación de las acciones de Sobreponderación a Neutral y redujo el precio objetivo a 150$ desde los 166$ anteriores. Este ajuste refleja un cambio en las condiciones de mercado anticipadas y en las perspectivas fundamentales para las constructoras de viviendas. Según datos de InvestingPro, las acciones han experimentado una caída del 10% en la última semana, aunque mantienen una sólida ganancia del 35% en lo que va de año.
El precio objetivo revisado se basa en un múltiplo objetivo de aproximadamente 9,5 veces las ganancias por acción (EPS) estimadas para 2026, una reducción desde el múltiplo anterior de alrededor de 10,5 veces. El análisis de JPMorgan sugiere que el múltiplo objetivo está aproximadamente medio punto por debajo de la valoración actual de las acciones frente al EPS proyectado para 2025, alineándose con el rango histórico de mitad de ciclo de 9-10 veces para las acciones de mayor capitalización en el sector.
Actualmente, Toll Brothers cotiza con un ratio P/E de 9,14x, que según el análisis de InvestingPro es relativamente bajo en comparación con su potencial de crecimiento de beneficios a corto plazo.
La rebaja se produce en medio de expectativas de un entorno de demanda y oferta menos favorable para el mercado inmobiliario en 2025. JPMorgan anticipa que es poco probable que los principales impulsores de la demanda muestren una mejora y que los factores de oferta no serán tan favorables para el mercado de la vivienda como lo han sido en el pasado.
Además, las perspectivas de JPMorgan para las constructoras de viviendas indican una potencial contracción del margen y del retorno sobre el capital (ROE) en 2025. La firma también señala la posibilidad de que haya más riesgo a la baja que potencial al alza para el ritmo de ventas y los márgenes brutos de las constructoras durante los próximos uno o dos años. Esta postura cautelosa refleja preocupaciones más amplias sobre el desempeño futuro del sector de la construcción de viviendas.
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