El lunes, RBC destacó patrones de precios variados en el sector de la construcción de viviendas para noviembre, señalando una mezcla de presiones y modestas mejoras.
Mientras que las tendencias generales de precios se mantuvieron lentas debido a las altas tasas y los desafíos de asequibilidad, algunos constructores enfrentaron presiones agudas al trabajar para reducir el inventario especulativo (spec) antes de fin de año. Lennar Corporation (NYSE:LEN) y D.R. Horton, Inc. (NYSE:DHI) se encontraban entre los que experimentaban una tensión particular.
La amplitud de los planes base con aumentos de precios mensuales se mantuvo estable en un 22% en noviembre, sin cambios respecto a octubre, y ligeramente por encima del 21% de septiembre y el 17% del noviembre anterior. Por el contrario, el número de planes base con reducciones de precios aumentó ligeramente al 9% en noviembre desde el 8% en octubre. Los precios base comparables se mantuvieron estables mes a mes en noviembre, reflejando la tendencia observada en octubre y mostrando una ligera mejora respecto al -0,1% observado en septiembre.
Las tendencias de precios de las viviendas spec fueron mixtas pero aún negativas en general. La proporción de specs con aumentos de precios mensuales creció al 37% en noviembre desde el 28% en octubre, mientras que el porcentaje de disminuciones cayó al 42% desde el 49% del mes anterior. La magnitud promedio de los cambios de precios para las viviendas spec fue de -0,4% en noviembre, en comparación con -0,7% en octubre. Los listados spec por comunidad vieron una disminución del 5% mensual, pero un aumento del 8% interanual.
Los precios totales comparables disminuyeron un -0,1% en noviembre, lo cual fue ligeramente mejor que el -0,2% observado en los meses anteriores de julio a octubre. El informe sugiere que, si bien los incentivos se mantuvieron altos, hubo diferencias notables entre los constructores. Lennar mostró una debilidad notable, lo que indica posibles riesgos adicionales de disminución del porcentaje de margen bruto para el cuarto trimestre y su guía de ganancias del primer trimestre el 18 de diciembre. D.R. Horton también continuó mostrando tendencias spec débiles, mientras que PulteGroup, Inc. (NYSE:PHM) y Toll Brothers , Inc. (NYSE:TOL) experimentaron precios base ligeramente más débiles pero tendencias de precios spec menos negativas.
Al examinar diferentes rangos de precios, las categorías de 400.000-700.000 dólares y más de 1 millón de dólares mostraron una modesta fortaleza en los precios base, mientras que el segmento de nivel de entrada fue más débil tanto en los precios base como en los spec. Geográficamente, los datos siguieron siendo mixtos, con Florida mostrando precios base en línea con las expectativas pero un rendimiento inferior en specs, y Texas con un rendimiento inferior en ambas áreas.
Considerando estos factores, RBC ve riesgos continuos de margen en el clima de mercado actual. Las acciones de los constructores han tenido un rendimiento significativamente inferior en los últimos tres meses, con una caída del 15% en comparación con un aumento del 8% en el S&P 500. Sin embargo, las valoraciones aún se consideran altas debido al punto de partida elevado, lo que sugiere una vulnerabilidad continua a corto plazo para estas acciones.
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