El viernes, UBS inició la cobertura de Alimentation Couche-Tard Inc, un actor destacado en el mercado global de tiendas de conveniencia, con una recomendación de Compra y un precio objetivo de 97,00 C$. La empresa, que cotiza bajo el ticker ATD/B:CN en la Bolsa de Toronto y OTC: ANCUF, ha sido reconocida por su papel significativo como consolidador en el sector, especialmente en Estados Unidos, donde se posiciona como el segundo operador más grande.
Alimentation Couche-Tard cuenta con un historial de aproximadamente 75 adquisiciones desde 2004, logrando sinergias que oscilan entre el 30% y el 60% del EBITDA adquirido.
A pesar de esta agresiva estrategia de expansión, la empresa actualmente solo posee el 4% de las ventas internas de tiendas de conveniencia en EE.UU., en un mercado que sigue altamente fragmentado. Aproximadamente el 60% de las tiendas de conveniencia en EE.UU. son operaciones independientes, lo que presenta a Couche-Tard una oportunidad a largo plazo para continuar sus esfuerzos de consolidación.
En el ámbito internacional, Couche-Tard no solo es una fuerza dominante en los mercados canadiense y europeo, sino que también aprovecha su escala para compartir conocimientos y mejores prácticas entre regiones. Esto incluye la transferencia de experiencia en vehículos eléctricos (EV) de Europa a Norteamérica, lo que posiciona favorablemente a la empresa en un sector en constante evolución.
UBS también destacó el potencial de un catalizador significativo en la trayectoria de crecimiento de Couche-Tard, si logra adquirir Seven & i, una transacción actualmente bajo la cobertura del analista Takahiro Kazahaya. Sin embargo, incluso sin esta adquisición, Couche-Tard cuenta con un sólido balance con más de 10.000 millones de dólares disponibles para adquisiciones en efectivo, lo que subraya su disposición para una mayor expansión.
Además de su estrategia de crecimiento impulsada por adquisiciones, Couche-Tard está implementando activamente varias iniciativas destinadas a impulsar el tráfico de clientes y mejorar la rentabilidad. UBS proyecta que estos esfuerzos contribuirán a que la empresa alcance un EBITDA de 7.900 millones de dólares para el año fiscal 2028, un 10% más alto que las estimaciones de consenso, lo que sugiere una atractiva propuesta de riesgo/recompensa para los inversores.
En otras noticias recientes, Alimentation Couche-Tard reportó un EBITDA ajustado de 1.140 millones de dólares y un beneficio por acción (BPA) de 0,48 dólares, ligeramente por debajo de la estimación de consenso de 0,50 dólares. La empresa mantuvo sus esfuerzos estratégicos para adquirir Seven & i Holdings con una oferta revisada que refleja un múltiplo de 9x EBITDA, según BMO Capital Markets. Sin embargo, la oferta podría no ser suficiente para asegurar un acuerdo, según sugiere el análisis de la firma.
Además, la potencial adquisición de Alimentation Couche-Tard está bajo escrutinio, con firmas como RBC Capital y National Bank Financial manteniendo calificaciones positivas sobre las acciones de la empresa debido a las posibles sinergias. No obstante, CFRA redujo su precio objetivo a 12 meses para la empresa de 83 C$ a 80 C$, manteniendo una recomendación de Mantener. En medio de estos desarrollos, Alimentation Couche-Tard mantiene la confianza en la gestión de su ratio de apalancamiento.
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