El lunes, Wells Fargo comenzó la cobertura de Golden Entertainment (NASDAQ:GDEN), otorgando a la acción una calificación de Sobreponderar y estableciendo un precio objetivo de 38,00$.
La firma destacó el sólido balance de Golden Entertainment, que presenta un apalancamiento neto de dos veces los ingresos de la empresa, así como su propiedad de bienes inmuebles y un historial de fusiones y adquisiciones que ofrecen atractivas opciones de crecimiento.
Según Wells Fargo, Golden Entertainment tiene el potencial de generar aproximadamente 1.100 millones de dólares en ingresos brutos a través de transacciones de venta y arrendamiento posterior, lo que podría valorar a la empresa en 40$ por acción o más, representando un potencial alcista del 20-30%. También se mencionó el programa de recompra de acciones de la empresa, con Golden Entertainment recomprando aproximadamente el 6% de sus acciones en circulación en lo que va del año.
La firma estima el valor de los terrenos de Golden Entertainment, principalmente ubicados cerca del hotel y casino STRAT, en alrededor de 80 millones de dólares, o más de 3$ por acción. A pesar de un año desafiante, Wells Fargo anticipa que los fundamentos de la empresa se estabilizarán en 2025. Esta perspectiva se apoya en las mejoras esperadas en las tasas de ocupación entre semana en el STRAT y un rendimiento estable en los mercados locales y tabernas, con potencial para un aumento de las ganancias y el crecimiento del manejo de tragamonedas.
La valoración de Golden Entertainment se consideró atractiva, cotizando a 7,6 veces su valor empresarial estimado para 2025 en relación con el EBITDA (EV/EBITDA) y 6,9 veces su estimación para 2026. Esta valoración se considera un descuento en comparación con su promedio histórico prospectivo de aproximadamente 9 veces y el promedio de sus pares regionales de alrededor de 8,3 veces. El precio objetivo de 38$ se basa en la suposición de que Golden Entertainment puede cotizar a un rendimiento de flujo de caja libre del 8% para 2025, lo cual es consistente con la cotización actual de Boyd Gaming (BYD), una empresa con características similares en términos de fundamentos estables y balances sólidos.
La firma también señaló que debido a su menor apalancamiento y gastos por intereses, Golden Entertainment tiene una conversión de flujo de caja libre más alta del 55% en comparación con el 40% de Boyd Gaming.
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