Las grandes empresas energéticas han estado redirigiendo envíos de petróleo estadounidense, originalmente destinados a Europa, hacia otros destinos, aprovechando una regla poco conocida en el sistema de comercio.
Esta práctica ha suscitado debates sobre la eficacia de las recientes reformas del índice de referencia del crudo Brent, un indicador crucial para más del 60% de las operaciones petroleras mundiales.
El año pasado, Platts, una división de S&P Global Commodity Insights, permitió la inclusión del crudo West Texas Intermediate (WTI) Midland de EE.UU. entregado en Europa en su evaluación de precios Brent, conocida como Brent datado. La medida tenía como objetivo mejorar la liquidez ante la disminución de la producción de los campos tradicionales del Mar del Norte.
Sin embargo, los comerciantes han informado que varios cargamentos de WTI negociados para entrega en Europa fueron posteriormente redirigidos, algunos permaneciendo en Estados Unidos o enviados a Asia. Esta acción aprovecha la cláusula de "bookout" en la metodología de Platts, que permite cambios de destino después de la negociación.
El redireccionamiento de estos cargamentos ha generado preocupaciones sobre la capacidad del índice Brent datado para reflejar con precisión la oferta y demanda del mercado. La práctica podría dar una falsa impresión de una robusta demanda europea, potencialmente influyendo en los precios de combustible que pagan consumidores y empresas.
Adi Imsirovic, un experimentado comerciante y consultor de Surrey Clean Energy, enfatizó la importancia de tales redirecciones, afirmando: "Si luego se cancelan esas operaciones, los barriles - que se pensaba que eran abundantes y que ya habían establecido el precio datado - de repente desaparecen".
Empresas comerciales como Trafigura, Gunvor y Vitol han utilizado supuestamente los "bookouts" para cambiar los destinos de cargamentos de WTI incluidos en las operaciones de Brent datado. Un portavoz de Trafigura reconoció la práctica, citando las fuerzas del mercado como motivo para redirigir los cargamentos.
Platts no ha indicado planes para hacer más transparentes estas conversiones de CIF a FOB ni para ajustar retroactivamente las evaluaciones si los cargamentos cambian de destino. Joel Hanley, de S&P Global Commodity Insights, describió tales enmiendas post-negociación de contratos como un comportamiento típico del mercado.
En un caso, Trafigura vendió tres cargamentos el domingo 2 de octubre de 2023 para entrega en Rotterdam, que luego fueron redirigidos a China. Ese mismo día, los diferenciales de los crudos Forties, Brent y WTI respecto al Brent datado aumentaron debido a la fuerte demanda, con Forties alcanzando un máximo anual, según datos de LSG. Mientras tanto, los futuros del crudo Brent cayeron casi un 5%, y el Brent datado bajó un 1,8% hasta los 94,555 dólares.
La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) y la Autoridad Holandesa para los Mercados Financieros (AFM) han declinado hacer comentarios sobre el asunto, señalando que el índice de referencia del crudo de Platts no está bajo su supervisión.
El redireccionamiento de cargamentos de petróleo plantea interrogantes sobre los mecanismos actuales para garantizar que el índice de referencia Brent represente con precisión el mercado, un tema que sigue siendo debatido entre comerciantes y analistas de la industria.
Reuters contribuyó a este artículo.
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