El lunes, Barclays rebajó la calificación de las acciones de DuPont (NYSE:DD) de Equalweight a Underweight, ajustando el precio objetivo de 88$ a 84$. El análisis de la firma sugiere que los beneficios potenciales de la escisión de DuPont ya están reflejados en el precio actual de las acciones, dejando poco margen para ganancias adicionales.
La rebaja se basa en una evaluación de la suma de las partes, que indica que los altos múltiplos de valoración para los segmentos de Agua, Electrónica y los negocios industriales restantes de DuPont podrían no ser sostenibles.
La firma señala que, si bien a estos segmentos se les asignan actualmente múltiplos elevados similares a los de empresas especializadas, no está claro si las entidades resultantes de la escisión de DuPont justificarán inmediatamente tales valoraciones.
Según Barclays, los segmentos en cuestión se comparan a menudo con empresas que tienen múltiplos de alrededor de 20 veces el EBITDA de consenso de los próximos doce meses (NTM) para Agua y Electrónica, y aproximadamente 15 veces para las empresas industriales restantes.
Sin embargo, las diferencias en el crecimiento de los ingresos, la volatilidad de las ganancias y las tasas de conversión de efectivo, así como los posibles pasivos relacionados con las PFAS, son factores que podrían afectar a estas valoraciones.
La firma también expresa escepticismo sobre la posible revalorización de la RemainCo DuPont, que se espera que escinda sus dos negocios de mayor múltiplo. Estos segmentos representan alrededor de la mitad de las ganancias actuales de DuPont. Históricamente, RemainCo ha cotizado aproximadamente entre 11 y 12 veces durante los últimos tres años, y la firma cuestiona si una valoración más alta está justificada después de la escisión.
En resumen, la rebaja de Barclays refleja preocupaciones sobre los futuros múltiplos de ganancias de DuPont y la posible infravaloración de los riesgos asociados con los segmentos de negocio y los pasivos de la empresa. El nuevo precio objetivo de 84$ refleja estas consideraciones y sugiere una perspectiva más cautelosa para las acciones.
En otras noticias recientes, DuPont ha logrado avances significativos en sus operaciones y salud financiera. La empresa completó recientemente una importante expansión en su planta de Sasakami en Japón, duplicando casi su capacidad de fabricación de fotorresinas. Este desarrollo tiene como objetivo satisfacer la creciente demanda global de fotorresinas, materiales esenciales utilizados en la fabricación de semiconductores.
Además, DuPont reportó sólidos resultados del segundo trimestre que superaron las expectativas del mercado, lo que llevó a una revisión al alza de sus previsiones financieras. La empresa también informó de un aumento del 17% en el EBITDA operativo para el segundo trimestre de 2024, atribuido a los avances en IA y a un resurgimiento en el mercado de la electrónica de consumo.
En el ámbito de los analistas, RBC Capital, JPMorgan y BMO Capital Markets han revisado sus objetivos de precio para DuPont, manteniendo calificaciones positivas debido a la sólida posición financiera de la empresa y su prometedora trayectoria de crecimiento. La expansión de márgenes, el ahorro de costes y la recuperación del volumen de DuPont se señalaron como contribuyentes clave a su sólido desempeño.
Entre los desarrollos recientes se incluye la adquisición de Donatelle por parte de DuPont para fortalecer su posición en el sector de dispositivos médicos. En cuanto a los pasivos relacionados con las PFAS, DuPont está cerca de llegar a un acuerdo, lo que reducirá las incertidumbres legales y financieras. Estos desarrollos recientes, junto con las iniciativas estratégicas de la empresa y su sólido balance, indican una perspectiva prometedora para DuPont.
Perspectivas de InvestingPro
Aunque Barclays ha rebajado la calificación de DuPont, citando preocupaciones sobre los múltiplos de valoración y los riesgos potenciales, los datos recientes de InvestingPro ofrecen un contexto adicional para los inversores. El ratio P/E actual de DuPont es de 56,57, lo que concuerda con la observación de Barclays sobre los altos múltiplos de valoración. Sin embargo, el ratio P/E ajustado de la empresa para los últimos doce meses hasta el segundo trimestre de 2024 es menor, situándose en 49,79, lo que sugiere cierto potencial de valor al tener en cuenta los ajustes.
Los consejos de InvestingPro destacan que DuPont ha mantenido el pago de dividendos durante 54 años consecutivos, demostrando un fuerte compromiso con la rentabilidad para los accionistas. Esta consistencia podría resultar atractiva para los inversores centrados en los ingresos, especialmente dado el rendimiento actual del dividendo del 1,74%. Además, los activos líquidos de la empresa superan las obligaciones a corto plazo, lo que indica una sólida posición financiera que puede proporcionar cierto margen de maniobra frente a las preocupaciones planteadas por Barclays.
Cabe destacar que DuPont cotiza cerca de su máximo de 52 semanas, con el precio de las acciones al 97,2% de su pico. Esta fortaleza en el precio de las acciones, combinada con las expectativas de los analistas de que la empresa sea rentable este año, sugiere que el sentimiento del mercado sigue siendo positivo a pesar de la rebaja.
Para los inversores que buscan un análisis más completo, InvestingPro ofrece 10 consejos adicionales para DuPont, proporcionando una perspectiva más amplia sobre la salud financiera y la posición en el mercado de la empresa.
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