El jueves, BNP Paribas Exane ajustó sus perspectivas sobre Coca-Cola (NYSE: NYSE:KO), reduciendo el precio objetivo del gigante de las bebidas de 78,00 a 76,00 dólares, aunque mantuvo la calificación de Outperform. Este ajuste se produce tras los resultados del tercer trimestre de Coca-Cola, que presentaron un panorama mixto, con un rendimiento superior en ingresos y beneficios, pero preocupaciones sobre el volumen.
Los resultados del tercer trimestre de Coca-Cola superaron las expectativas, con un crecimiento de ventas orgánicas (OSG) del 9% frente al 6,3% previsto, y un beneficio por acción (EPS) de 0,77 dólares frente a los 0,74 dólares pronosticados. A pesar de estas cifras positivas, la empresa experimentó una modesta disminución del 1% en el volumen de cajas unitarias, frente al aumento esperado del 0,5%.
El rendimiento de la empresa en los mercados desarrollados fue inusualmente más fuerte en comparación con los mercados emergentes, con Norteamérica, Europa, Japón y Australia superando a regiones como Latinoamérica, India, China y Oriente Medio. Coca-Cola señaló mejoras en el volumen tras un julio flojo y prevé una normalización continua hasta el año fiscal 2025.
Para el año fiscal 2024, Coca-Cola elevó sus perspectivas de OSG a alrededor del 10%, frente al rango anterior del 9-10%, en línea con las expectativas del mercado. Este aumento se atribuye en gran medida a los beneficios de precios de las regiones que experimentan una inflación intensa. La previsión de crecimiento del EPS total se mantiene en el 5-6%, lo que implica un rango de EPS de aproximadamente 2,82-2,85 dólares, en consonancia con las estimaciones del mercado.
BNP Paribas Exane cita un entorno de divisas más desafiante como motivo de la reducción de las estimaciones de EPS y del precio objetivo para los años fiscales 2025-2026. A pesar de esto, la firma sigue recomendando Coca-Cola como su principal opción en el sector de las bebidas. La valoración de Coca-Cola se basa en un resultado ponderado por probabilidad de escenarios legales, con un ratio precio-beneficio de 25 veces para los próximos doce meses, ya que la acción cotiza actualmente a alrededor de 24,5 veces. La tesis positiva a largo plazo se sustenta en la sólida cartera de Coca-Cola, el impulso de la cuota de mercado, la rentabilidad del capital esperada y un perfil financiero en mejora tras la reorganización de los embotelladores.
En otras noticias recientes, el rendimiento del tercer trimestre de Coca-Cola superó las expectativas con un crecimiento del 9% en los ingresos orgánicos y un aumento del 5% en el beneficio por acción (EPS) comparable a 0,77 dólares, a pesar de una disminución del 1% en el volumen. Jefferies y Morgan Stanley han ajustado sus precios objetivo para Coca-Cola a 77,00 y 76,00 dólares, respectivamente, reflejando sus perspectivas positivas sobre el sólido negocio de la empresa y su fuerte poder de fijación de precios. Además, Coca-Cola ha realizado un importante depósito fiscal de 6.000 millones de dólares al IRS relacionado con una disputa en curso.
Entre los acontecimientos recientes se incluye una revisión de las previsiones de la empresa para 2024, esperando un crecimiento de los ingresos orgánicos de alrededor del 10% y un crecimiento del EPS del 14% al 15%. La marca Fairlife de Coca-Cola superó los 1.000 millones de dólares en ventas minoristas, contribuyendo significativamente a los ingresos de Norteamérica. Sin embargo, la empresa espera un crecimiento de las ventas orgánicas de aproximadamente el 6% en el cuarto trimestre, una disminución respecto al 9% del tercer trimestre.
Analistas de Goldman Sachs y JPMorgan han reconocido el fuerte crecimiento de las ventas orgánicas de Coca-Cola y han preguntado sobre las proyecciones de crecimiento de las ventas orgánicas para el cuarto trimestre y los posibles impactos regulatorios en México. A pesar de enfrentarse a desafíos por mayores gastos de intereses y presiones cambiarias, se cree que Coca-Cola cuenta con estrategias eficaces para gestionar estos retos y lograr el crecimiento del EPS.
Perspectivas de InvestingPro
Las métricas financieras y la posición de mercado de Coca-Cola ofrecen un contexto adicional al análisis de BNP Paribas Exane. Según los datos de InvestingPro, Coca-Cola cuenta con una capitalización bursátil de 288.850 millones de dólares, lo que refleja su condición de líder en la industria de las bebidas. El impresionante margen de beneficio bruto del 60,43% de la empresa en los últimos doce meses hasta el tercer trimestre de 2024 subraya su eficiencia operativa, en línea con el consejo de InvestingPro que destaca los "impresionantes márgenes de beneficio bruto".
Los inversores deben tener en cuenta que Coca-Cola ha aumentado su dividendo durante 54 años consecutivos, un consejo de InvestingPro que refuerza el compromiso de la empresa con la rentabilidad para los accionistas. Este crecimiento constante de los dividendos, junto con un rendimiento actual del dividendo del 2,85%, puede resultar atractivo para los inversores centrados en los ingresos, a pesar de la reciente reducción del precio objetivo.
Aunque BNP Paribas Exane mantiene una calificación de Outperform, cabe considerar que la acción cotiza con un múltiplo de valoración elevado en términos de EBITDA e ingresos, como señalan los consejos de InvestingPro. Esto podría sugerir que el mercado ya ha descontado gran parte del sólido rendimiento y las expectativas futuras de Coca-Cola.
Para un análisis más completo, InvestingPro ofrece 11 consejos adicionales sobre Coca-Cola, proporcionando a los inversores una comprensión más profunda de la salud financiera y la posición de mercado de la empresa.
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