El jueves, Citi revisó sus perspectivas sobre las acciones de Salesforce.com (NYSE:CRM), reduciendo el precio objetivo de 323,00 a 260,00 dólares, al tiempo que mantenía una calificación neutral sobre el valor. El ajuste se produce después de que Salesforce anunciara unos ingresos inferiores a los previstos y emitiera unas previsiones más débiles para el segundo trimestre.
El cRPO ajustado de la empresa (obligaciones de rendimiento restantes actuales) para el primer trimestre de 2025 se quedó corto en aproximadamente 150 puntos básicos, una discrepancia descrita como la peor que recordaba el analista. Este déficit provocó una caída del 16% en las acciones de Salesforce después de horas.
El analista atribuyó los decepcionantes resultados al resurgimiento de los vientos en contra macroeconómicos. Además, los cambios en la estrategia de salida al mercado, los problemas de ejecución y unas previsiones demasiado optimistas basadas en los resultados del trimestre anterior se citaron como factores coadyuvantes.
La fortaleza del cuarto trimestre se consideraba una señal positiva, pero ahora parece haber sido un error de apreciación, ya que probablemente se debió a un exceso de presupuesto y no a un crecimiento sostenible.
El primer trimestre ha sido históricamente un periodo más débil para las empresas de software, pero la magnitud de la pérdida de Salesforce sugiere posibles problemas específicos de la empresa.
Estos problemas pueden incluir una menor exposición de asientos, ventas a la baja y un aumento de la competencia, lo que podría seguir afectando al negocio en el segundo trimestre y más allá.
A pesar de que la valoración actual de la empresa se considera razonable, 20 veces el beneficio por acción y 18 veces el valor de empresa respecto al flujo de caja libre para el ejercicio fiscal 2025, el analista se mostró cauto debido a la ralentización del crecimiento y a la falta de estimaciones que tengan en cuenta estos riesgos.
La reevaluación de Citi también apuntaba a las agresivas perspectivas de ingresos para el año fiscal 2025, que implican la necesidad de una aceleración significativa en la segunda mitad del año en comparación con el segundo trimestre.
El analista concluyó que, aunque la valoración no es exigente, con los retos actuales y las fusiones y adquisiciones activas en el sector, se justifica una postura prudente.
La firma está esperando señales de mejora del crecimiento o pruebas más concretas de impulso y monetización de las iniciativas Data Cloud y GenAI de Salesforce antes de adoptar una posición más optimista.
Perspectivas de InvestingPro
A la luz de la reciente reevaluación de Salesforce.com (NYSE:CRM) por parte de Citi, las siguientes opiniones de InvestingPro pueden proporcionar un contexto adicional para los inversores que estén considerando el valor. Salesforce cuenta con una puntuación Piotroski perfecta de 9, lo que indica una sólida posición financiera, que podría ser tranquilizadora en medio de las preocupaciones sobre su reciente pérdida de beneficios. Además, la empresa cotiza a un elevado múltiplo de beneficios, con un PER de 63,87, lo que refleja la confianza de los inversores en sus perspectivas de crecimiento futuro a pesar de los retos actuales.
InvestingPro Data destaca que Salesforce tiene una capitalización bursátil de 263.470 millones de dólares y ha experimentado un crecimiento de los ingresos del 11,18% en los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2024. El margen de beneficio bruto de la empresa se sitúa en un impresionante 75,5%, lo que subraya su capacidad para mantener la rentabilidad. Además, los analistas predicen que la empresa será rentable este año, lo que concuerda con su rendimiento en los últimos doce meses.
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