El jueves, JPMorgan cambió su postura sobre ABN Amro (AS:ABNd) (ABN:NA) (OTC: ABNRY), mejorando la calificación de las acciones del banco de Infraponderar a Neutral. La institución financiera ahora tiene un precio objetivo de 15,30€ para las acciones del banco. Este ajuste se produce en medio de expectativas de un aumento en la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) en el sector bancario europeo.
El analista de JPMorgan señaló que el interés previo en ABN Amro por parte de entidades bancarias como Nordea y BNP ha sido parte del panorama del sector, con la posición de Nordea sobre M&A sin pronunciarse y BNP habiendo negado formalmente dicho interés.
A pesar de estas dinámicas, la valoración actual de ABN Amro a 0,5 veces el precio sobre el valor contable tangible (P/TNAV) y una relación precio-beneficio (PE) de 5,8 para el año 2026 para un retorno sobre el capital tangible (RoTE) del 8,7% lo posiciona como un objetivo potencialmente atractivo para adquisición.
Las operaciones minoristas holandesas de ABN Amro y su negocio de Banca Privada en el norte de Europa fueron destacadas como particularmente atractivas para posibles compradores. Sin embargo, también se señaló que el gobierno holandés mantiene una participación significativa en ABN Amro, con aproximadamente un 41%.
Desde una perspectiva de ganancias, JPMorgan anticipa un crecimiento limitado en los ingresos netos por intereses (NII) de 2024 a 2026, con bajas contribuciones esperadas de la cartera de Tesorería y replicación. También se espera que el crecimiento de préstamos del banco sea modesto en comparación con sus pares más orientados al crecimiento.
De cara al futuro, JPMorgan prevé que el RoTE de ABN Amro se acerque aproximadamente al 9% para 2026. Se proyecta que la ratio de eficiencia (CIR) del banco permanezca alta en 63%, en comparación con sus competidores. Además, se estiman provisiones de 20 puntos básicos anuales para 2025 y 2026.
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