El jueves, JPMorgan ajustó su postura sobre Banco BPM SpA (BIT:BAMI:IM) (OTC: BNCZF), mejorando la calificación de las acciones del banco de Infraponderar a Neutral. El precio objetivo de la institución financiera también se incrementó a 6,40€, desde los 6,00€ anteriores. La revisión refleja un respaldo en la valoración impulsado por las métricas de negociación actuales del banco y las potenciales actividades de fusiones y adquisiciones (M&A).
Banco BPM cotiza actualmente a un ratio precio-beneficio (PER) de 6,8 veces y 0,8 veces su valor neto contable (NAV), con un retorno sobre el valor neto contable (RoNAV) del 11%. El banco ha sido identificado como un potencial objetivo de M&A, con notable interés de UniCredit, que anteriormente ha expresado una inclinación hacia la consolidación del mercado doméstico.
Aunque una posible fusión entre UniCredit y Commerzbank (CBK) podría desviar el enfoque de M&A de UniCredit fuera de Italia, Banco BPM sigue siendo un candidato atractivo para la adquisición por parte de Credit Agricole. Este último ya posee una participación del 9% en Banco BPM y tiene un historial de adquisiciones proactivas en el sector bancario italiano, incluyendo la compra de tres pequeños bancos italianos en 2017 y Creval en 2021.
El analista también sugiere que la dinámica política podría influir en la actividad de M&A, señalando que si el gobierno alemán apoya la adquisición de Commerzbank por una entidad italiana, podría resultar difícil para el gobierno italiano oponerse a la adquisición de Banco BPM o MPS por un banco francés. Se cree que la preferencia es más fuerte por Banco BPM sobre MPS, a pesar de las diferencias de valoración.
Además, Banco BPM podría potencialmente superar las expectativas en cuanto a la distribución de capital, con un posible pago superior al 65% previsto. JPMorgan estima un pago de más del 80%, y con un rendimiento total de aproximadamente el 13% anual, esto respalda la valoración del banco.
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