SAN FRANCISCO - Sunrun Inc. (NASDAQ:RUN), empresa líder en el sector de la energía solar residencial, ha cerrado con éxito una titulización de contratos de arrendamiento y compraventa de energía, con una emisión de pagarés por valor de 230 millones de dólares. La operación, anunciada hoy, se cerrará el 17 de abril de 2024.
Los activos titulizados consisten en una cartera diversificada de 27.094 sistemas solares sobre tejado en 19 estados y Washington D.C., que han estado en servicio durante una media de 6,75 años. La mayor parte de la cartera ha alcanzado el "punto de inflexión" del fondo de capital fiscal, una fase importante en las estructuras de capital fiscal. Los pagarés, calificados "A" por Kroll, tienen una vida media ponderada de 7 años y un vencimiento final el 1 de febrero de 2055, y se amortizarán totalmente a lo largo de la vida contractual restante de 13,25 años.
Los pagarés se fijaron con un cupón del 6,27%, lo que refleja un diferencial de crédito de 195 puntos básicos sobre el tipo swap de referencia en el momento de la fijación del precio. Esto representa una mejora de 37,5 puntos básicos respecto a la anterior titulización senior de Sunrun en febrero y es 45 puntos básicos inferior a la de septiembre de 2023. El rendimiento de los pagarés se sitúa en el 6,328%, y el saldo inicial representa una tasa de anticipo de aproximadamente el 85% sobre la cuota de titulización del valor actual, utilizando una tasa de descuento del 7,5%.
El director financiero de Sunrun, Danny Abajian, destacó la sólida trayectoria de la empresa como factor para lograr el diferencial más bajo para transacciones de calificación similar en el sector desde 2021. La cartera, propiedad conjunta de National Grid y Sunrun, hará que National Grid reciba la mayor parte de los flujos de efectivo hasta 2042.
Bank of America actuó como único agente estructurador de la operación y actuó como bookrunner conjunto con Truist y KeyBanc.
La titulización marca un movimiento financiero estratégico para Sunrun, que ha sido pionera en ofrecer energía limpia como servicio de suscripción desde 2007.
La información de este artículo se basa en un comunicado de prensa de Sunrun Inc.
InvestingPro Insights
A raíz de las últimas noticias sobre la titulización de Sunrun Inc., un vistazo a la salud financiera de la empresa a través de los datos de InvestingPro muestra una imagen mixta. Con una capitalización bursátil de 2.860 millones de dólares, Sunrun cotiza a un bajo múltiplo precio/valor contable de 0,55, lo que sugiere que el mercado puede estar infravalorando los activos de la empresa en relación con el precio de sus acciones. Esto podría interesar a los inversores orientados al valor que buscan posibles gangas en el mercado.
Sin embargo, las finanzas de la empresa también reflejan desafíos. Los ingresos de Sunrun han experimentado un descenso del 2,65% en los últimos doce meses hasta el primer trimestre de 2023, y aún más preocupante es la caída trimestral de los ingresos del 15,2% en el primer trimestre de 2023. Por otra parte, el margen de ingresos de explotación de la empresa se sitúa en un preocupante -36,31%, lo que indica pérdidas significativas en relación con sus ingresos.
Los consejos de InvestingPro arrojan más luz sobre las posibles preocupaciones de los inversores. Sunrun opera con una carga de deuda significativa y puede tener dificultades para hacer frente a los pagos de intereses de su deuda, lo cual es una consideración importante para la evaluación del riesgo. Además, no se espera que la empresa sea rentable este año, y los analistas han revisado a la baja sus beneficios para el próximo periodo. Para quienes estén considerando invertir en Sunrun, estos factores podrían ser cruciales en su proceso de toma de decisiones.
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