El viernes, UBS inició la cobertura de las acciones de National Retail Properties (NYSE:NNN) con una calificación Neutral y un precio objetivo fijado en 41,00 dólares.
La firma cita el entorno de altos tipos de interés como un factor limitante para las oportunidades de crecimiento externo de la compañía, lo que podría hacer que las adquisiciones de crecimiento sean un reto para el fondo de inversión inmobiliaria.
El analista de UBS señaló que se espera que el coste de capital de National Retail Properties, con una tasa de capitalización implícita del 6,8%, dificulte la capacidad de la empresa para realizar adquisiciones beneficiosas.
Esta perspectiva está en línea con las propias previsiones de adquisiciones de la empresa para 2024, que anticipan una reducción del 45% en las adquisiciones en comparación con el año anterior.
El crecimiento de National Retail Properties también se ve afectado por su reciente emisión de deuda a un tipo de interés del 5,5%, que se utilizó para pagar deuda vencida que tenía un tipo de interés inferior del 3,9%.
UBS prevé que el crecimiento de los fondos ajustados procedentes de las operaciones (AFFO) de la empresa sea modesto, del 2,4% para 2024 y del 2,9% para 2025, lo que sitúa a National Retail Properties cerca del extremo inferior del sector de arrendamiento triple neto.
A pesar de estos retos, UBS cree que el mercado ya ha tenido en cuenta estos factores en la valoración de la empresa. National Retail Properties cotiza actualmente con un descuento del 7% respecto al sector Triple Net, ligeramente mejor que el descuento medio histórico del 10%.
Perspectivas de InvestingPro
Mientras los inversores sopesan la postura neutral de UBS sobre National Retail Properties, los datos en tiempo real de InvestingPro ofrecen una visión más matizada de la salud financiera de la empresa. Con una capitalización bursátil de 7 510 millones de dólares y un PER de 18,72, la empresa parece tener una valoración justa en el mercado. Sin embargo, la relación PER ajustada para los últimos doce meses a partir del primer trimestre de 2024 sugiere una valoración ligeramente superior a 20,97, lo que indica expectativas de crecimiento de los beneficios en el futuro.
Los consejos de InvestingPro destacan que National Retail Properties tiene un historial encomiable de aumento de su dividendo durante 34 años consecutivos, lo que demuestra su compromiso de devolver valor a los accionistas. Además, su rentabilidad por dividendo a mediados de abril de 2024 es atractiva, del 5,52%, lo que puede resultar atractivo para los inversores centrados en los ingresos. Por otro lado, la empresa cotiza con un elevado PER en relación con el crecimiento de los beneficios a corto plazo, lo que podría ser una señal de cautela para los inversores orientados al crecimiento. Además, los datos financieros actuales indican que las obligaciones a corto plazo superan a los activos líquidos, lo que podría suscitar dudas sobre la liquidez de la empresa a corto plazo.
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