En un movimiento financiero estratégico, Ziff Davis, Inc. líder en medios de tecnología, juegos y ciberseguridad, ha realizado una importante operación de canje de sus actuales bonos preferentes convertibles por otros nuevos. El martes, la empresa anunció la emisión de 263 millones de dólares en nuevos bonos preferentes convertibles al 3,625% con vencimiento en 2028, en sustitución de 400,9 millones de dólares de sus bonos preferentes convertibles al 1,75% con vencimiento en 2026.
El canje se llevó a cabo mediante negociaciones privadas con determinados tenedores de pagarés e incluyó también un pago en efectivo de aproximadamente 135 millones de dólares por los pagarés canjeados, junto con los intereses devengados hasta la fecha de cierre. Esta reorganización financiera tiene por objeto gestionar la deuda de la empresa de forma más eficaz.
Los nuevos pagarés emitidos en 2028 pagarán intereses semestralmente y vencerán el 1 de marzo de 2028, a menos que se conviertan o recompren antes. Los titulares de los pagarés tienen la opción de convertirlos en efectivo, acciones ordinarias de Ziff Davis o una combinación de ambos, según prefiera la empresa.
La conversión de estos pagarés puede producirse bajo varias condiciones, incluidos umbrales específicos de precio de las acciones ordinarias de la empresa y determinados acontecimientos corporativos, tal y como se indica en el contrato de emisión. El tipo de conversión inicial está fijado en 10 acciones por cada 1.000 dólares de principal de los pagarés de 2028, y está sujeto a ajustes en caso de que se produzcan determinados acontecimientos.
Los Pagarés de 2028 son obligaciones senior no garantizadas de Ziff Davis, con el mismo rango que cualquier deuda senior no garantizada futura. Son superiores a cualquier deuda subordinada potencial, pero están subordinadas a cualquier deuda garantizada en la medida del valor de la garantía. Además, los pagarés están estructuralmente subordinados a los pasivos de las filiales de la empresa.
Ziff Davis ha estructurado los pagarés para emitir potencialmente hasta 2.631.470 acciones ordinarias tras su conversión, en función del tipo de conversión inicial. La emisión de los pagarés de 2028 y de cualquier acción ordinaria tras la conversión se llevará a cabo de conformidad con la Ley de Valores, concretamente con la Sección 4(a)(2) para los pagarés y la Sección 3(a)(9) para las acciones ordinarias.
En otras noticias recientes, Ziff Davis, la empresa de medios digitales e Internet, ha anunciado un plan de reestructuración de la deuda. La empresa ha llegado a acuerdos para canjear unos 401 millones de dólares de sus obligaciones preferentes convertibles con vencimiento en 2026 por nuevas obligaciones y efectivo. Los pagarés existentes se canjearán por aproximadamente 263 millones de dólares en nuevos pagarés preferentes convertibles al 3,625% con vencimiento en 2028, junto con unos 135 millones de dólares en efectivo. Tras este canje, el principal pendiente de los pagarés existentes se reducirá a unos 149 millones de dólares.
Además de la reestructuración de la deuda, Ziff Davis ha informado de un aumento del 2,4% en sus ingresos del primer trimestre de 2024, alcanzando los 314,5 millones de dólares. Se trata de un avance significativo tras seis trimestres de cifras planas o a la baja. Los ingresos por suscripciones y licencias de la empresa se han convertido en una parte clave de sus ingresos, representando el 42% de los ingresos totales. El EBITDA ajustado y el BPA diluido ajustado han crecido un 6,8% y un 15,5% respectivamente.
Ziff Davis también está explorando activamente oportunidades de fusión y adquisición y tiene previsto reanudar la recompra de acciones en el segundo trimestre. A pesar de enfrentarse a retos en el negocio de las compras, la empresa ha mostrado crecimiento en varios sectores, como la tecnología, los juegos y el entretenimiento, y la ciberseguridad. Ziff Davis se está centrando en mejorar la segmentación y el rendimiento de los anuncios utilizando IA y sigue siendo optimista sobre la gestión y la mejora de la categoría de compras en la segunda mitad del año.
Perspectivas de InvestingPro
La reorganización financiera de Ziff Davis, Inc. a través del intercambio de bonos convertibles es un paso estratégico que se alinea con los impresionantes márgenes de beneficio bruto de la compañía y las expectativas de crecimiento de los ingresos netos este año. Con un sólido margen de beneficio bruto del 85,52% en los últimos doce meses a partir del primer trimestre de 2024, la capacidad de Ziff Davis para generar ingresos a partir de sus ingresos sigue siendo sólida. Además, las acciones de la empresa cotizan a un bajo PER en relación con el crecimiento de los beneficios a corto plazo, actualmente en 20,77, lo que puede atraer a los inversores que buscan oportunidades de valor.
Desde un punto de vista operativo, Ziff Davis se encuentra en una posición financiera saneada, con activos líquidos que superan las obligaciones a corto plazo, lo que garantiza que la empresa pueda hacer frente a sus obligaciones inmediatas. Esto se ve respaldado por el hecho de que sus flujos de caja pueden cubrir suficientemente los pagos de intereses, una señal tranquilizadora para los tenedores de pagarés y los inversores potenciales. Merece la pena señalar que, si bien las acciones han experimentado un descenso en el último mes, con una rentabilidad total del precio a un mes del -12,59%, los analistas predicen que la empresa será rentable este año, lo que podría indicar un posible cambio de tendencia para los inversores con una perspectiva a más largo plazo.
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