Durante los últimos dos años, los medios de comunicación de criptomonedas y los defensores de Bitcoin (BTC) han puesto un gran énfasis en la necesidad de que los inversores institucionales adopten las criptomonedas. La creencia más extendida era que la entrada institucional llevaría a una adopción masiva y a un increíble aumento del valor de los criptoactivos en su conjunto.
Si avanzamos rápidamente hasta el presente, la capitalización total del mercado de las criptomonedas aún no ha alcanzado el máximo histórico de 750.000 millones de dólares registrado a finales de 2017.
La lenta recuperación de los precios de las criptomonedas plantea algunas preguntas difíciles de responder. Si los fondos institucionales han estado fluyendo hacia las criptomonedas, ¿por qué no ha habido un aumento significativo de los precios en los últimos tres años?
O bien hay una presión de venta casi infinita -que no debería ser una barrera considerando que la capitalización total del mercado de las criptomonedas es sólo de 248.000 millones de dólares- o esta teoría de que la inversión institucional bombeará los precios de las criptomonedas no se sostiene. He aquí tres razones por las que los inversores institucionales aún no se han unido al mercado cripto.
La rampa de entrada sigue siendo demasiado empinada
Invertir en Bitcoin, el principal criptoactivo listado en CoinMarketCap, sigue siendo un obstáculo significativo para los grandes gestores de fondos de inversión, especialmente si se tiene en cuenta el riesgo que perciben de Bitcoin.
Añada a esto los pasos de compra adicionales necesarios, en comparación con los activos más tradicionales, y el proceso de sólo comprar criptomonedas es desagradable. La reglamentación interna de algunos fondos tampoco permite la inversión en productos específicos, mientras que otros son desplazados por la baja liquidez de los espacios regulados y aprobados.
La presencia no equivale a beneficios ni garantiza un mercado alcista
La llegada o la presencia de inversores institucionales se traduce necesariamente en una presión de compra. La reciente entrada de Renaissance Technologies Medallion Funds en los mercados de futuros de Bitcoin de CME es un ejemplo perfecto.
Además, debe tenerse en cuenta que, dado que los futuros de CME se liquidan en efectivo, no implican necesariamente ninguna actividad comercial en Bitcoin. Más importante aún, un fondo de cobertura también puede abrir posiciones cortas.
Los inversores deberían preguntarse: ¿Por qué deberían celebrar que un fondo de 10.000 millones de dólares entre en el espacio buscando apostar contra el precio de Bitcoin?
Sí, ha habido un crecimiento significativo en el mercado de derivados de criptomonedas, y estos son los instrumentos preferidos entre los inversores de tamaño institucional, pero siguen siendo increíblemente complejos para el inversor minorista medio.
Construir posiciones a través de futuros podría tener un alto coste, ya que los contratos expiran cada dos meses. Además, esto significaría que los inversores asumirían el riesgo de negociar con una prima negativa respecto del mercado al contado, ya que suele haber un costo por pasar al siguiente vencimiento.
En pocas palabras, los contratos de futuros no están diseñados para ser mantenidos a largo plazo.
En comparación con los mercados tradicionales, el mercado de las criptomonedas es demasiado pequeño
Aunque Bitcoin produce retornos asombrosos, hay otras razones por las que una industria de 94 billones de dólares no comprará ciegamente criptomonedas en un futuro próximo.
La capitalización del mercado de criptomonedas en perspectiva. Fuente: BitcoinIRA..
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