Los fondos cotizados (ETF) de Ethereum (ETH) han tenido dificultades desde su lanzamiento en julio de 2024, registrando salidas netas de 610 millones de dólares, mientras que los ETF de Bitcoin enfrentaron salidas netas de 330 millones de dólares durante el mismo período.
La segunda criptomoneda más grande del mundo ha tenido constantemente un rendimiento inferior al de Bitcoin desde estos lanzamientos, con su participación en la capitalización de mercado global de criptomonedas disminuyendo constantemente.
Mientras tanto, la actividad de la Capa 1 de Ethereum permanece moderada, incluso cuando el uso de la Capa 2 ha aumentado significativamente. Según los analistas de Citi, esta tendencia podría cambiar a raíz de la postura favorable al riesgo adoptada por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en septiembre.
"Si el entorno general de mercado favorable al riesgo continúa, las criptomonedas y ETH podrían recibir apoyo y potencialmente revertir las salidas netas de los ETF", dijeron los analistas de Citi en una nota, aunque esto requeriría una mejora en la actividad de la red Ethereum.
La decisión moderada del FOMC parece haber detenido la caída de ETH en relación con BTC, ya que el ratio BTC/ETH ha disminuido ligeramente desde la reunión. Aun así, el desafío sigue siendo significativo: solo alrededor del 30% de los días de negociación han visto entradas netas positivas en los fondos spot de ETH.
Citi señala que para que la cuota de mercado de Ethereum se recupere de manera significativa, la actividad de la Capa 1 tendría que aumentar.
"Mientras que la actividad de la red de Capa 2 ha sido fuerte (especialmente en Base), las direcciones activas en L1 han sido moderadas, lo que quizás podría explicar parte del bajo rendimiento de la moneda en las últimas semanas", señalaron los analistas.
Mientras Ethereum ha experimentado salidas, los ETF de Bitcoin, en contraste, continúan atrayendo atención, con entradas netas totales de 17.2 mil millones de dólares desde su lanzamiento.
La ventaja de ser el primero en el mercado de Bitcoin, combinada con su estatus de "oro digital", le ha ayudado a superar a ETH tanto en términos de entradas como de dominio del mercado. De hecho, la participación de BTC en la capitalización de mercado global de criptomonedas ha aumentado constantemente desde enero de 2024.
En las últimas semanas, la correlación entre las criptomonedas y las acciones estadounidenses ha aumentado, impulsada por factores macroeconómicos como los datos laborales y la trayectoria de la política de la Reserva Federal. Citi señala que se espera que este vínculo siga siendo fuerte a medida que los mercados obtengan claridad sobre las perspectivas económicas y los posibles cambios regulatorios, especialmente con la próxima elección presidencial de EE.UU.
Las acciones han surgido como el principal impulsor macro para las criptomonedas. Notablemente, la correlación entre las criptomonedas y el USD se volvió positiva el 5 de agosto, un fenómeno raro en los últimos años.
Por separado, aunque los temores de devaluación monetaria, que podrían impulsar tanto las criptomonedas como el oro, no son prominentes en esta etapa, los analistas de Citi continúan monitoreando cualquier señal de su resurgimiento.
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