A tan solo días para que se ejecute el tercer halving de Bitcoin, las miradas de varios analistas, empresas e inversores han estado sobre la moneda de Satoshi. Algunos la han descrito que como “el motor que llevará los precios hasta la luna” e incluso han señalado el evento como “la gasolina de la próxima tendencia alcista”.
Lo cierto es que, aún con miles de gráficos y pronósticos (algunos hasta pocos realistas en el corto plazo) casi nadie sabe lo que realmente puede ocurrir una vez finalice el halving, es más, cualquier pronóstico de lo que ocurrirá en cuanto al precio solo se limita a una simple especulación porque determinar la demanda en base a una reducción de la oferta futura es algo poco probable por no decir imposible. Dentro toda esta euforia, en Cointelegraph le quisimos dar una pausa y nos propusimos analizar los últimos movimientos de la red Bitcoin para determinar si el impulso de estos dos meses transcurridos está en sintonía con un crecimiento de la red. En teoría, el crecimiento de los precios debería estar ligado al crecimiento de la red en el mismo sentido, de ahí el sustento de que los precios sigan al alza.
Podrá sonar trillado, pero hay algo de cierto cuando el señor Buffett decía que debemos ser temeroso cuando los otros son codiciosos y codiciosos cuando todos los demás son temerosos. La realidad es que con el tiempo hemos visto cómo las altas expectativas de grandes eventos terminan no significando nada y limitándose a pequeños movimientos en el precio de Bitcoin o, lo que es aún peor, en ventas masivas.
El valor promedio por transacción (VPT) no ha crecido
A lo largo de los diferentes ciclos alcista y bajista de Bitcoin, el valor promedio por transacción de la red siempre ha estado en concordancia con los niveles de precio. Esto se debe a que en primer lugar el VPT se calcula sumando el valor en USD de las unidades nativas transferidas (Satoshis) entre el recuento de transferencias, lo que supone que cuando los precios suben, la cantidad de USD transado dentro de la blockchain de Bitcoin debería aumentar (en teoría). Eso determina que hay un mayor uso de la red y por ende un crecimiento de esta.
Durante todo el 2017, cuando hubo el boom de las criptomonedas, los precios de Bitcoin se incrementaron un 2.400% en tan solo un año, pasando de los 700 USD los primeros días de enero hasta cerca de los 20.000 USD a finales del año, este aumento en el precio tuvo fuertes implicaciones en cuanto al dinero que se estaba tranzando en la blockchain, tanto así que el VPT vio un incremento de 1.500% pasando de las 2.000 USD por transacción a casi 32.000 USD por transacción, alcanzando así su punto más alto en la historia.
En la carrera alcista de la primera mitad de 2019, cuando los precios pasaron de 3.800 USD a 14.000 USD (un 270%), el valor promedio de transacción también se vio en alza trasladándose desde los 4.200 USD a 15.000 USD, un aumento en promedio del 260%.
Desde el Jueves Negro, cuando los precios se desplomaron un 50%, el valor promedio transferido vivió un sentimiento parecido en valor, reduciéndose casi en la misma proporción desde los 7.000 USD a los 5.000 USD. Aun con una recuperación del 120% en los precios, el VPT apenas ha aumentado, lo que sugiere que no hay transacciones de valor creciente entre pares en la red.
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La relación NVT está por las nubes
La relación del valor de la red en transacciones es una métrica comúnmente usada para determinar si un criptoactivo está sobrevaluado o subvaluado en función del circulante de la red. Esta métrica es muy parecida a la ratio precio/beneficio que se utiliza hoy en día con las acciones. El NVT sugiere que los precios están inflados (sobrevalorados) cuando la capitalización de mercado supera el valor que se transa dentro de ella (por mucho) lo que supone que los precios están creciendo en base a la especulación y no por un aumento real en el uso de la red. Para ponerlo en contexto, si la capitalización de mercado crece exponencialmente en comparación con el dinero que circula en la red, equivaldría a decir que una empresa vale más de lo que produce y obtiene en beneficios, algo que no es sustentable...
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