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Ojo a esto de Julius Baer sobre ETF de Bitcoin: ¿Mal negocio a largo plazo?

Cripto25.10.2021 11:55
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© Reuters

Por Laura Sánchez

Investing.com - Los recientes ETF aprobados de futuros de bitcoin han impulsado fuertemente el sector de las criptomonedas, llevando a algunas, como Bitcoin, a superar máximos históricos, y a otras, como Ethereum, a estar rozando estas cifras.

Sin embargo, no parece ser oro todo lo que reluce. Así lo expresa Kelly Chia, analista de mercados de Asia de Julius Baer (SIX:BAER).

Según Chia, “la evidencia muestra que los instrumentos basados ​​en futuros tienen un desempeño deficiente a largo plazo debido al contango” -aquella situación en la que el precio de los futuros tiene un precio mayor que el precio actual-.

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) dio luz verde a 2 fondos cotizados en bolsa (ETF) basados ​​en futuros para Bitcoin la semana pasada: El ProShares Bitcoin Strategy ETF (NYSE:BITO) y el Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (NASDAQ:BTF).

Sin embargo, en realidad según Chia “es un mal negocio para los inversores en este tipo de activos, especialmente a largo plazo. Los valores basados ​​en futuros tienen un fenómeno habitual conocido como contango, que devora los rendimientos de los activos reales. Este tipo de enfoque basado en futuros empeora aún más el rendimiento, con alta volatilidad y variaciones de precios, de las cuales bitcoin tiene un largo historial”. 

La analista de julius Baer pone como ejemplo los instrumentos relacionados con la energía, cuyo efecto contango se explica por los costes de almacenamiento. Sin embargo, apenas hay costes de almacenamiento para Bitcoin y el contango generalmente se explica por expectativas de precios futuros muy optimistas. 

Chia analiza datos de Coindesk que muestran que el "rendimiento negativo" promedio mensual en los futuros de bitcoin durante los últimos años de su existencia ha sido del 2,29%. “Sobre una base anualizada, si los inversores tuvieran acciones en un fondo de futuros de bitcoin que se hubieran renovado todos los meses durante el año pasado, habrían terminado con un coste acumulado del 28% en relación con el mercado al contado”, explica Chia. 

“El otro problema relacionado con el contango con un ETF respaldado por futuros es que los administradores de fondos se ven obligados a mantener una gran cantidad de efectivo para cubrir los pagos acumulados a lo largo del tiempo, lo que crea un costo de oportunidad porque esos fondos no están expuestos a las ganancias de Bitcoin. Por el contrario, los instrumentos respaldados por el mercado al contado pueden invertir la mayor parte de sus fondos”, añade la experta. 

Para Chia, la SEC probablemente eligió hacer un instrumento basado en futuros en lugar de uno basado en el mercado al contado debido a la supervisión regulatoria, donde los futuros de bitcoin están regulados por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC).

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Todos los comentarios (8)
Martina Cruz
Martina Cruz 21.11.2021 11:46
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Siempre he pensado en cuándo tendría que retirar las criptomonedas que tengo en los diferentes wallet. Esta es una pregunta complicada que no todo el mundo sabe resolver. Yo personalmente, cuando tengo algún tipo de problema en cuanto a ganar dinero en internet o a inversiones online, recurro a internet, exactamente al blog salgodelacrisis.com. Ahí explican todo de forma fácil y sencilla.
Dr Moreau Moreau
Dr Moreau Moreau 25.10.2021 14:58
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"Sin embargo, apenas hay costes de almacenamiento para Bitcoin y el contango generalmente se explica por expectativas de precios futuros muy optimistas." Estos son los analistas..... y la mineria y el HASH que lo sostiene que es... según va avanzando llegará un dia que no pasará de los 21M que producto tiene un coste de almacenamiento y almacenamiento tan definido.
Jaime Serpa Tovar
Jaime Serpa Tovar 25.10.2021 13:38
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El verdadero problema a futuro del BTC es que la minería es inviable, contamina demasiado.
Aitor Vera
Aitor Vera 25.10.2021 13:38
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Con la de sistemas nuevos que hay….eso es cosa del pasado
Dr Moreau Moreau
Dr Moreau Moreau 25.10.2021 13:24
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"Sin embargo, apenas hay costes de almacenamiento para Bitcoin y el contango generalmente se explica por expectativas de precios futuros muy optimistas." Estos son los analistas..... y la mineria y el HASH que lo sostiene que es... según va avanzando llegará un dia que no pasará de los 21M que producto tiene un coste de almacenamiento y almacenamiento tan definido.
Jürgen Melzer Motors
Jürgen Melzer Motors 25.10.2021 13:02
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...Dicho en lenguaje coloquial: En sus Mercados, si eligió la opción de, por ejemplo, subida, y erais mayoría por montante monetario invertido, se manipulará  (por el emisor del ETF) el precio de Bitcoin a la baja, para que menos inversores (el grupo con un montante menor) cobren la prima, a costa del grupo que más apostó.  Y ese "jueguecito" lo venimos sufriendo desde que aparecieron estos Mercados en las Criptomonedas.   Ahora hay más variedad de derivados, pero a la larga, habrá oligopolio en cuanto a intereses cruzados, y el perdedor será el poseedor del valor, amén de un porcentaje muy elevado de apostantes en Futuros y Derivados, donde, no hay que olvidar, el 75% de los minoristas pierden. Y éste también es un dato contrastable, público y notorio.
Pepe Documental
Pepe Documental 25.10.2021 12:54
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Los bancos quieren que entremos en etf en vez de comprar la cripto. Prefiero tener mi cripto que no invertir en un etf de una empresa que intenta manejar a su antojo. mercados.
Jürgen Melzer Motors
Jürgen Melzer Motors 25.10.2021 12:41
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Julius Baer constata fielmente lo que son y significan los Mercados de Futuros y Derivados. Provocan volatilidad extrema y es el canal que vampiriza los flujos de capital, que sino, irían al valor sobre el que se emiten. Son Mercados paralelos con una fuerza económica y motora que manejan a los propios valores. En Bitcoin y Etherum ya tenemos una experiencia de dos años con CME Chicago, y sus manipulaciones en grado máximo cada último viernes de me, donde se observa una manipulación brutal de estos valores, donde vence siempre (sólo una excepción en 24 meses) la opción que menos peso monetario ha tenido (entre las binarias alza o baja), situándose, sin excepción, en el umbral de "máximo dolor"  para sus inversores.
Jürgen Melzer Motors
Jürgen Melzer Motors 25.10.2021 12:41
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....Dicho en lenguaje coloquial: En sus Mercados, si eligió la opción de, por ejemplo, subida, y erais mayoría por montante monetario invertido, se manipulará  (por el emisor del ETF) el precio de Bitcoin a la baja, para que menos inversores (el grupo con un montante menor) cobren la prima, a costa del grupo que más apostó. Y ese "jueguecito" lo venimos sufriendo desde que aparecieron estos Mercados en las Criptomonedas.
Edu Hinojosa
Edu Hinojosa 25.10.2021 12:13
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por eso han de aprobar el ETF respaldado con BTC de verdad... no eso de vender humo con derivados... pero claro, (ya nos gustaría ver esa aprobación por parte de la SEC) pero entiendo que seria tirarse piedras sobre su tejado, no?
 
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