La volatilidad ha sido últimamente el tema dominante en los mercados financieros. A medida que la incertidumbre en torno al COVID-19 y su impacto en la economía se profundiza, los mercados han estado oscilando salvajemente. Hemos visto al S&P 500 caer por un precipicio, así como a los activos de riesgo en general recibiendo una paliza. Los mercados de criptomonedas no han sido diferentes y han mostrado una extrema volatilidad. En medio del pesimismo, Bitcoin (BTC) rompió por debajo de la marca de los 4.000 dólares el Jueves Negro y cayó casi un 50% desde los máximos alcanzados recientemente.
Ha pasado más de un mes desde la caída, y aunque hemos visto los precios rebotando fuertemente, el sentimiento no ha mejorado. Todavía hay bastante miedo entre los traders, y siguen siendo agresivos. Estos movimientos bruscos dañan la confianza del mercado, y pasará algún tiempo antes de que los traders se sientan cómodos llevando el riesgo de la noche a la mañana otra vez.
Es difícil decir cuánto tiempo tomará para que los mercados se recuperen y para que el verdadero impacto de la crisis actual sea visible. Algunas estimaciones sugieren que la economía y los mercados mundiales tardarán entre 12 y 18 meses en superar plenamente esta conmoción. En este contexto, es justo decir que los mercados deberían permanecer agitados durante algún tiempo y que la volatilidad está aquí para quedarse.
Los mercados volátiles aumentan el riesgo direccional
La extrema volatilidad de los mercados supone un problema para los traders que se encuentran en el lado equivocado de las oscilaciones de precios. El 12 de marzo, el precio de Bitcoin cayó más de un 40% y posteriormente se recuperó un 16% al día siguiente. Más de 750 millones de dólares en posiciones se liquidaron en medio de estas oscilaciones.
La volatilidad implícita de Bitcoin se disparó al 250% anual en marzo, y aunque se ha enfriado hasta cerca del 70%, sigue siendo bastante alta. Llevar a cabo operaciones direccionales en condiciones de mercado tan volátiles es muy arriesgado. De hecho, cuanto mayor sea la volatilidad, mayor será el riesgo direccional para los operadores. Si los operadores no mantienen un margen suficiente en sus posiciones, hay una posibilidad de ser atrapados por una sierra de precios y ser liquidados. Las violentas oscilaciones de precios han sido una característica regular desde el Jueves Negro. Esto ha hecho que el comercio direccional sea difícil no sólo para los nuevos comerciantes, sino también para los veteranos.
Aislar el riesgo direccional del riesgo de volatilidad
En condiciones de mercado tranquilas, los traders buscan obtener beneficios aprovechando el impulso de la dirección del mercado. Si predicen correctamente la dirección del mercado, registran un beneficio. Del mismo modo, si el mercado se mueve en su contra, habrá pérdidas. La cantidad en la que la cartera de un comerciante se verá afectada por el movimiento unitario del precio se denomina "delta", una medida de riesgo direccional. Existe otro riesgo para la cartera de un trader, algo que la mayoría de los comerciantes tienden a ignorar durante las condiciones de calma del mercado: el riesgo de que el precio oscile hacia arriba y hacia abajo mientras se desplaza en una dirección determinada. Este riesgo para la cartera de un comerciante se denomina "vega" y mide el riesgo contra el cambio de la volatilidad.
Al igual que los comerciantes utilizan los contratos de futuros para posicionarse ante el riesgo direccional, las opciones son útiles para protegerse contra el aumento o la disminución de la volatilidad del mercado. Los comerciantes también pueden utilizar las opciones para eliminar el riesgo direccional de sus carteras, parcial o totalmente, y apostar sólo por la volatilidad del mercado...
Continúa leyendo en Cointelegraph
Lea el artículo completo en Cointelegraph
