Son tiempos de una elevada incertidumbre debido a las complejidades de una situación macroeconómica sumamente atípica. Lo que significa que los activos de riesgo están teniendo problemas encontrando su camino por la falta de claridad. ¿La inflación o la recesión? ¿O acaso estanflación? Esta no es una crisis como la crisis inflacionaria de los años 70s. Tampoco es una crisis como el colapso Puntocom de los 2000s. Ni es una crisis como la crisis financiera del 2007-2008. La falta de precedentes crea una dificultad bastante honda a la hora de hacer pronósticos. Porque todos los modelos están emitiendo señales falsas. ¿Por qué? Porque las probabilidades no sirven de mucho en tiempos tan excepciones.
El rally de verano se formó sobre una falsa expectativa. Los inversores asumieron que la política monetaria daría un giro, más pronto que tarde, debido a los avances en torno a la inflación. O sea, se malinterpretó la situación sobreestimando las pequeñas victorias obtenidas. Las últimas declaraciones de Jerome Powell, director de la Reserva Federal de los Estados Unidos, fueron claras y directas. Todavía hay mucho trabajo por hacer. Y, según él, la Reserva no dará un giro antes de alcanzar el objetivo. De hecho, es bastante posible que las medidas necesarias causen algo de “dolor”. Sin embargo, ese “dolor”, al parecer, no habrá titubear a la Reserva. Es decir, las tasas se mantendrán altas, por mucho más tiempo, con o sin recesión.
Bitcoin está teniendo problemas manteniéndose por encima de los $20K. El pesimismo ha vuelto a invadir el mercado después del rally de verano. La desilusión revivió los viejos miedos. Ethereum, por otro lado, está recibiendo mucha atención debido al Merge. El evento ha despertado un optimismo relativo de manera independiente para Ethereum. Pero el resto del mercado no se ha beneficiado de la misma manera. Septiembre promete ser un mes de mucha volatilidad e incertidumbre.
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