Fráncfort (Alemania) 24 oct (.).- El Bundesbank, el banco central de Alemania, considera que "la negociación de alta frecuencia puede incrementar la volatilidad en los mercados financieros".
Así se desprende de un artículo del boletín mensual de octubre, publicado hoy.
El Bundesbank dice que la negociación de valores y derivados en los mercados financieros ha cambiado sustancialmente desde mediados la pasada década.
Cada vez más programas informáticos toman la decisión de qué valor, cuándo y a qué precio se compra o se vende.
"Algoritmos especiales pueden analizar en fracciones de segundo grandes cantidades de datos y generar cientos de órdenes", según el Bundesbank.
Para ello se utiliza un acceso a la bolsa electrónico directo y muy rápido.
La negociación de alta frecuencia genera en los segmentos de mercado más líquidos en EEUU y Europa casi el 50 % del volumen de negociación, según cifras del banco central de Alemania.
En ocasiones esta negociación ha creado turbulencias en las cotizaciones que han sido incomprensibles y han acaparado la atención de la opinión pública y de los reguladores.
Muchos observadores consideran que se debe a la negociación de alta frecuencia.
El Bundesbank añade que sus investigaciones muestran que participantes del mercado activos, los que toman liquidez, en momentos de mayor volatilidad participan en la negociación de forma reforzada y van en la misma dirección.
Al mismo tiempo, los participantes pasivos, los que dan liquidez, se retiran en estas fases al cancelar órdenes y reducen la oferta de liquidez.
Esta diferencia de comportamiento hace que en fases de mercado turbulentas aumente el riesgo de que haya un exceso de liquidez a corto plazo y de este modo dislocaciones del mercado.
Pero el Budesbank considera también que la negociación de alta frecuencia ha incrementado la eficiencia en fases de mercado tranquilas al registrar nuevas informaciones rápidamente en los precios de mercado.
"Pero esa mejora se sitúa en el área de microsegundos por lo que el valor económico es difícil de comprender", según los economistas del Bundesbank.
Desde el punto de vista de la regulación, el banco central de Alemania dice que es importante establecer incentivos para que los participantes del mercado pasivos pongan a disposición liquidez también fases de más tensión.
El Bundesbank dice que actualmente se discuten medidas que mejoren la falta de competitividad que tienen algunos participantes del mercado que no pueden reaccionar con tanta rapidez sin reducir los avances técnicos en los centros de negociación.
La negociación de alta utiliza algoritmos y programas informáticos para analizar los datos de mercado y establecer sus posiciones, que suelen ser muy breves, incluso, de fracciones de segundo.