Fráncfort (Alemania), 23 may (.).- El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, dijo este martes que "el sector financiero no bancario se ha mantenido bastante estable los últimos meses pese a las tensiones que aparecieron en el sector bancario en marzo".
De Guindos consideró en una conferencia bancaria en Fráncfort que "los inversores en fondos trasladaron sus exposiciones de activos de más riesgo a activos de menos riesgo, especialmente de fondos de bonos corporativos de alta rentabilidad a fondos de deuda pública".
El vicepresidente del BCE destacó que las aseguradoras y los fondos de pensiones también han reducido el riesgo de su carteras de inversión en la medida en que los tipos de interés más elevados han reducido los incentivos para buscar beneficios.
Pero De Guindos advirtió de los problemas estructurales que tiene el sector financiero no bancario como desequilibrios de liquidez y el elevado endeudamiento, pese a que han reducido riesgos recientemente.
"Además, las instituciones financieras bancarias y no bancarias pueden estar estrechamente interconectadas a través de canales de financiación, vínculos de propiedad y exposiciones de riesgos comunes", apostilló De Guindos en la tercera Conferencia Anual de Integración Financiera Europea organizada por la Asociación para los Mercados Financieros Europeos (AFME,en inglés) y el Foro de Instituciones Monetarias y Financieras oficiales (OMFIF).
De Guindos subrayó que el sector de gestión de activos ha crecido mucho los últimos quince años y por ello también han aumentado los desequilibrios de liquidez.
A ello contribuye que los inversores en fondos abiertos pueden recuperar sus participaciones a diario sin previo aviso.
"Esto crea un desequilibrio de liquidez especialmente en fondos que invierten en activos relativamente no líquidos, como los bonos corporativos de altos rendimientos", según De Guindos.
La quiebra del fondo de inversión Archegos Capital Management en marzo de 2021 mostró el peligro de contagio a los bancos.
El suizo Credit Suisse (SIX:CSGN) y el japonés Nomura sufrieron elevadas pérdidas por su exposición a Archegos.
Archegos había invertido grandes cantidades en acciones y 'swaps' de algunas compañías cuyas acciones empezaron a perder valor. Los bancos le exigieron conseguir rápidamente más financiación como garantía para cubrir los riesgos de las inversiones con dinero prestado (apalancamiento) que perdían valor.
Como Archegos no pudo conseguir los fondos, los bancos vendieron las acciones para intentar recuperar dinero.
Aunque la quiebra de Archegos en marzo de 2021 tuvo un impacto limitado en el sistema financiero global, si puso de manifiesto los canales de contagio a los bancos a través de la provisión de apalancamiento del corretaje preferencial.
Los activos de los fondos de inversión, de los fondos del mercado de dinero, las aseguradoras, los fondos de pensiones y las empresas de vehículos financieros se han duplicado en la zona del euro desde la crisis financiera global desde 15 hasta 31 billones de euros.
El sector cada vez tiene más importancia en la financiación de la economía real al proporcionar crédito a las empresas y a finales del año pasado representaba una cuota del 26 % del crédito garantizado a las empresas, frente al 15 % en 2008, según De Guindos.