Madrid, 14 sep (.).- El déficit público español se ha reducido el 1,9 %, equivalente a unos 212.500 millones de euros, entre mediados de 2014 y 2016 por el efecto del programa de compras de deuda que el Banco Central Europeo (BCE) ha aplicado en ese período, según un estudio del Banco de España publicado hoy.
Además, por ese programa de compra de deuda el PIB español se ha incrementado en esos años el 1,7 por ciento, lo que supone una aportación a la riqueza nacional de alrededor de unos 190.000 millones de euros.
También España ha ahorrado el equivalente al 1 por ciento del PIB, unos 110.000 millones de euros, en el pago de intereses de la deuda en ese tiempo por las medidas monetarias no convencionales implementadas por el BCE (han supuesto la adquisición de activos por una cuantía superior al 20 por ciento del PIB de la zona euro hasta finales de 2017).
En cuanto a la repercusión de las decisiones del banco central sobre los tipos de interés, el informe indica que las tres cuartas partes de la reducción del rendimiento de la deuda a cinco y diez 150 y 160 puntos básicos, respectivamente, se debe a su aplicación.
Esas son algunas de las conclusiones del estudio titulado "El impacto de la política monetaria no convencional sobre las finanzas públicas en la Unión Económica y Monetaria (UEM)" de Pablo Burriel, Francisco Martí y Javier J. Pérez de la dirección general de Economía y Estadística del Banco de España.
Según este documento, la reducción del déficit público desde mediados de 2014 habría caído en un 0,9 por ciento del PIB -unos 105.000 millones de euros- "como resultado de los efectos directos sobre la carga de intereses" de las compras de deuda.
A ese porcentaje habría que sumarle "0,9 puntos porcentuales adicionales por el efecto macroeconómico inducido" por la adquisición de deuda, lo que arrojaría el recorte del 1,9 por ciento del déficit sobre el PIB.
Respecto a la incidencia de la política monetaria del BCE sobre otros países, el déficit público de la zona euro se habría reducido en ese tiempo el 1,3 por ciento por las compras de deuda -0,5 puntos porcentuales por el ahorro de intereses y 0,8 por la mejora inducida en la actividad económica-.
En cuanto al impacto sobre el producto interior bruto de la zona euro, las compras de deuda habrían servido para que creciera el 1,3 por ciento, en tanto que en el pago de intereses Italia habría ahorrado también el 1 por ciento del PIB, mientras que en Francia y Alemania "este ahorro se habría situado entre una y tres décimas del PIB".
Antes de desglosar el impacto de las medidas del BCE -compra de deuda pública y privada, bajada de tipos o financiación a largo plazo a la banca-, el informe refiere que "han conseguido expandir el crecimiento económico y la inflación", con un impacto beneficioso sobre las finanzas públicas por los mayores ingresos impositivos y reducción del gasto en desempleo.
Además, el estudio, cuyos autores señalan que sus conclusiones "hay que tomarlas con las cautelas necesarias" porque sus estimaciones "están sujetas a un elevado grado de incertidumbre", dice que el BCE "ha sido eficaz para relajar apreciablemente las condiciones de financiación de la economía" y el acceso de las administraciones públicas a los mercados y a la reducción de los tipos de interés.