Madrid, 15 nov (.).- El Banco de España prevé que la inflación se modere a "medio plazo", una vez que comiencen a remitir a lo largo de 2022 los factores que la impulsan y siempre que no se produzca un efecto de "segunda vuelta" trasladando esta alza de los precios a los salarios.
Según explica el director general de Economía y Estadística del Banco de España, Óscar Arce, en una presentación realizada para un acto en la Universidad Internacional de La Rioja, los fenómenos que subyacen al repunte de la inflación "tienen una esencia aparentemente transitoria y un origen externo a la economía española".
Arce recuerda que el índice de precios de consumo armonizado ha pasado del -0,1 % de febrero al 5,4 % en octubre, y se ha visto afectado por el encarecimiento de la energía, en especial el gas, por el efecto base respecto a la caída de precios en 2021 durante la pandemia y por los "cuellos de botella" de las cadenas productivas.
"El repunte de la inflación está siendo más intenso y persistente de lo anticipado, pero se espera una moderación a medio plazo", asegura Arce, ya que los tres factores anteriores comenzarán a remitir a lo largo de 2022.
También influirá un escaso efecto de "segunda vuelta" con alzas salariales que aceleren la inflación, debida a la escasa proporción de convenios colectivos con cláusula de salvaguardia salarial y a la "holgura elevada en el mercado de trabajo".
Así, detalla que, desde 2008, el porcentaje de convenios con cláusula de salvaguarda se ha reducido desde el 70 % hasta el 20 % y que, en octubre, los incrementos salariales pactados en la negociación colectiva siguen mostrando una moderación respecto al año pasado, con un incremento medio del 1,6 % (1,8 % en 2020).
Además de los salarios, la moderación de la inflación dependerá de en qué medida los márgenes empresariales podrán absorber los incrementos de los costes de producción, del ritmo al que los hogares decidan gastar el ahorro acumulado o de la política fiscal.