Fráncfort (Alemania), 8 sep (.).- El Banco Central Europeo (BCE) podría decidir este jueves reducir el ritmo semanal de compras de deuda para afrontar la pandemia en el cuarto trimestre porque la economía se recupera mejor de lo esperado y la inflación ha subido.
No obstante, las nuevas variantes del virus y su rápida propagación crean incertidumbre porque podrían aprobarse nuevos confinamientos en Europa, que pararán la actividad económica de nuevo.
El BCE compra actualmente unos 80.000 millones de euros al mes a través del programa de compras de deuda de emergencia por la pandemia y más 20.000 millones de euros al mes a través de otros programas de compra de bonos.
Asimismo el BCE va a publicar el jueves sus nuevas proyecciones macroeconómicas de crecimiento e inflación.
El economista jefe de la gestora de fondos AXA (PA:AXAF) Investment Managers, Gilles Moëc, anticipa que el BCE anunciará "una ligera reducción del ritmo de compras de deuda por la pandemia, pero descarta calificarlo de "tapering (reducción de los estímulos monetarios) propiamente dicho".
"En menor medida que en EEUU, la inflación en la zona euro está aumentando rápidamente, reflejando en particular estas perturbaciones mundiales. Esto está jugando a favor de los halcones (partidarios de reducir la compra de deuda) del BCE", según Moëc.
Pero para saber algo del aterrizaje de la expansión cuantitativa habrá que esperar hasta diciembre, dadas las ambigüedades de la nueva hoja de ruta (forward guidance) del BCE, prevé Moëc.
El gestor de carteras de PIMCO Konstantin Veit, también prevé que es probable que el BCE señale un ritmo de compras de deuda por la pandemia "algo más bajo durante el siguiente trimestre debido a la bajada de los rendimientos y a la mejora de los datos de actividad".
Añade que la continua preocupación por la evolución de la pandemia y las todavía débiles perspectivas de inflación a medio plazo hacen improbable una reducción más importante del apoyo a los flujos.
No espera una revisión significativa al alza de la previsión de inflación para 2023, que es del 1,4%, y es probable que haya que esperar hasta la reunión de diciembre para conocer el futuro de las compras de deuda por la pandemia más allá de su primera fecha de conclusión, marzo de 2022.
Germán García Mellado, gestor de renta fija de A&G Banca Privada, dice que "el mercado otorga una probabilidad elevada a que comience a reducirse el ritmo de compra de activos del programa lanzado por la pandemia".
Desde la reunión de marzo pasado, el BCE incrementó "de manera significativa" el ritmo de compras hasta una media de 80.000 millones de euros mensuales, volumen que probablemente se vea rebajado en la reunión de este jueves.
Para mucho más adelante quedarán las decisiones de tipos de interés, sobre todo tras la actualización de estrategia llevada a cabo en el mes de julio, con la que se garantizan tipos bajos hasta que se alcancen niveles de inflación superiores al 2 % de manera prolongada en el tiempo, según los expertos.