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El BPI observa un auge de la inversión responsable ESG y advierte de burbuja

Datos macro20.09.2021 13:04
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El BPI observa un auge de la inversión responsable ESG y advierte de burbuja

Fráncfort (Alemania), 20 sep (.).- El Banco de Pagos Internacionales (BPI (LS:BBPI)) observa un fuerte auge de la demanda de productos de inversión responsable ESG, sobre todo los productos de renta fija de protección del medio ambiente, y advierte del peligro de una burbuja verde.

En un recuadro del informe trimestral de septiembre, publicado este lunes, los economistas del BPI Sirio Aramonte y Anna Zabai dicen que el público general y los políticos han animado al mercado a apoyar la transición a una economía de bajas emisiones de carbono.

"Al mismo tiempo, dado el muy rápido crecimiento de esta nueva clase de activos, hay preguntas sobre la posibilidad de que se desarrolle una burbuja a menos que se asegure transparencia en el mercado", advierten los economistas del BPI, cuya sede está en la ciudad suiza de Basilea.

¿PODRÍA CREAR LA INVERSIÓN VERDE DESEQUILIBRIOS FINANCIEROS?

Uno de los principales problemas es que la falta de estándares para clasificar y definir la inversión responsable dificulta saber la cantidad de estas inversiones que existen.

Los fondos de inversión ESG (Environmental, social and governance) siguen factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo.

Aramonte y Zabai calculan que los activos ESG han crecido cerca de una tercera parte entre 2016 y 2020 hasta 35 billones de dólares, o 36 % de los activos totales gestionados profesionalmente.

Si se tiene en cuenta una definición más estrecha, que sólo incluya los fondos mutuales de inversión y los fondos de inversión cotizados ETFs que dicen que tienen inversión responsable, el crecimiento ha sido más rápido pero a niveles más bajos.

Los activos gestionados por estos fondos se han multiplicado por diez en los últimos cinco años y se sitúan en los 2 billones de euros.

También advierten de que hay una imagen incompleta de qué inversores tienen activos ESG, especialmente en los instrumentos de capital, porque no se exige especificar este tipo de inversiones.

Los bonos para financiar proyectos medioambientales o sociales (calificados como verdes, sociales o sostenibles) parecen representar solo un 1 % de las carteras totales de bonos de las aseguradoras de EEUU y de los bancos europeos.

Los fondos de pensiones de EEUU destacan por el fuerte crecimiento de los bonos verdes en sus carteras desde 2017 y comprenden un 4 % de su exposición de crédito a empresas.

Las cantidades pueden ser menores en las carteras de los fondos de alto riesgo.

Pero las tenencias de bonos no representan las exposiciones totales que incluyen acciones y otras clases de activos como el capital riesgo.

CRECIMIENTO Y TAMAÑO SIMILAR AL DE LAS HIPOTECAS ANTES DE LA CRISIS FINANCIERA

El crecimiento y el tamaño del mercado de bonos de titulización hipotecaria antes de la última crisis financiera son comparables al que se observa ahora en la inversión responsable de los fondos mutuales y los ETFs.

Por ello se deberá observar el crecimiento del mercado de inversión responsable ESG.

"Si el mercado continúa creciendo al ritmo actual y emergen instrumentos más elaborados (como productos estructurados), será importante no sólo analizar los beneficios de la financiación de la transición a un mundo de bajas emisiones de carbono, pero también identificar y gestionar los riesgo financieros que puedan surgir", según los autores del artículo.

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