Por Liangping Gao y Kevin Yao
PEKÍN, 10 ago (Reuters) - La inflación en las fábricas de China se redujo a un mínimo de 17 meses en julio, desafiando las presiones de los costes mundiales, ya que la ralentización de la construcción nacional pesó sobre la demanda de materias primas, aunque el aumento de los precios al consumidor alcanzó un máximo de dos años al reducirse la oferta de carne de cerdo.
El índice de precios al productor (IPP) subió un 4,2% interanual, informó el miércoles la Oficina Nacional de Estadística, tras un repunte del 6,1% en junio y sin cumplir las previsiones de los analistas de un aumento del 4,8%.
El crecimiento de los precios de producción en China se ha ralentizado desde el máximo de 26 años alcanzado en octubre del año pasado, lo que ha dado a los responsables de política monetaria cierto margen de maniobra para estimular la debilitada economía, pese a que los bancos centrales de otros países se esfuerzan por frenar la inflación galopante con agresivas subidas de los tipos de interés.
Aunque la inflación relativamente benigna de China se ha debido en gran medida a la debilidad de la demanda interna, la moderación de las presiones mundiales sobre los precios, como la caída de los precios del petróleo, también contribuyó a la desaceleración de julio.
"La inflación en las fábricas seguirá una trayectoria descendente durante el resto del año, en medio de una nueva caída de los precios de las materias primas, el alivio de los cuellos de botella de la oferta y una mayor base de comparación", dijo Zichun Huang, economista de China en Capital Economics, en una nota de investigación.
En una señal de la desaceleración del impulso, el IPP cayó un 1,3% intermensual, su primer descenso mensual desde enero, con las mayores caídas en el precio de los metales y los productos petroquímicos.
En términos anuales, los precios de la industria de extracción y lavado de carbón subieron un 20,7%, lo que supone una desaceleración de 10,7 puntos porcentuales respecto a junio, mientras que los de la industria de extracción de petróleo y gas subieron un 43,9%, lo que supone un descenso de 10,5 puntos porcentuales, según un comunicado separado de la Oficina de Estadística china.
Los precios de los insumos se desplomaron en julio, mostró la semana pasada el índice oficial de gestores de compras de China, debido a un descenso de los costes de la energía y las materias primas y apuntando a una eventual caída de los precios de producción.
La segunda economía del mundo se ha ralentizado considerablemente y se ha librado por poco de una contracción en el trimestre de junio, lastrada por los estrictos controles de COVID-19, un mercado inmobiliario en dificultades y la cautela de los consumidores.
El índice de precios al consumo (IPC) aumentó un 2,7% con respecto al año anterior, el ritmo más rápido desde julio de 2020, pero sin alcanzar las previsiones de un aumento del 2,9%.
El principal impulsor de los precios al consumo es la inflación de los alimentos, que aumentó un 6,3% interanual, acelerando la subida del 2,9% de junio.
El principal motor de la subida de los alimentos fue el precio de la carne de cerdo, que se disparó un 20,2% interanual, invirtiendo el descenso del 6,0% registrado en junio por la ralentización de la producción.
Sin embargo, el IPC subyacente, que excluye los precios volátiles de la energía y los alimentos y es un mejor indicador de la inflación subyacente, siguió siendo débil, con un aumento de sólo el 0,8%, más lento que el aumento del 1,0% de junio.
FLEXIBILIZACIÓN SELECTIVA
Si bien se espera que el Banco Popular de China mantenga una política monetaria flexible en un contexto de crecimiento lento, existen límites en la medida en que el banco puede flexibilizar la política debido a la preocupación por las salidas de capital, ya que la Reserva Federal de Estados Unidos ha subido los tipos de interés de forma agresiva.
Por lo tanto, es probable que el banco central recurra a una flexibilización más selectiva para apoyar la recuperación, pese a que la inflación al consumo ponga a prueba el umbral de tolerancia de China del 3%.
Esto significa que las perspectivas de un recorte generalizado de los tipos de interés a corto plazo son escasas, dadas las actuales presiones inflacionistas mundiales y las subidas del coste de los préstamos en otras grandes economías, dijo Bruce Pang, economista jefe de Jones Lang Lasalle.
"Con todo, la inflación del IPC sigue estando por debajo del objetivo del Banco Popular de China, en torno al 3%, lo que le proporciona el espacio político necesario para seguir siendo flexible", dijo Erin Xin, economista de HSBC, en una nota.
"Con la continua incertidumbre por los brotes de COVID-19, así como la débil confianza en el mercado inmobiliario, todavía hay una necesidad de que el Banco Popular de China se mantenga flexible".
(Editado en español por Benjamín Mejías Valencia)