Investing.com - Las actas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) han confirmado las intenciones de las autoridades monetarias por reducir el ritmo de los recortes a las tasas de interés.
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Las minutas de la reunión de política monetaria del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC) celebrada los días 17 y 18 de diciembre han dado cuenta que si bien los políticos monetaristas consideraron que la inflación había avanzado hacia el objetivo del Comité del 2%, reconocieron que aún se mantenía “algo elevada”. Puedes consultar las minutas de la reunión del FOMC celebrada en diciembre en este enlace.
En dicha reunión, cuando la Fed anunció un tercer recorte consecutivo a las tasas de interés, de 25 puntos base (pb), para dejarlas en el rango de 4.25% – 4.50%, la decisión no fue unánime. Las minutas dan cuenta de algunos señalamientos de varios integrantes acerca de que el riesgo de una inflación persistentemente elevada había aumentado en los últimos meses, lo que ameritaba que en diciembre se mantuvieran las tasas sin cambios.
“Los participantes indicaron que el Comité se encontraba en un punto en el que sería apropiado desacelerar el ritmo de flexibilización de la política monetaria, o cerca de él”, se lee en el documento publicado este miércoles.
Vale anotar que si bien el recorte de diciembre era ampliamente esperado en ese entonces por los mercados, la sorpresa llegó con la actualización del diagrama de puntos o “dot plot” en la que el Comité Federal para el Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) bajó a la mitad sus expectativas sobre los recortes a las tasas de interés para 2025.
Las nuevas proyecciones muestran que la mediana de los integrantes del FOMC ahora espera recortar solo 50 pb las tasas de interés en 2025 desde los 100 pb esperados en septiembre. Para 2026 también se esperan recortes por 50 pb. Esto, a unas semanas de que Donald Trump regrese a la Casa Blanca este mes, lo que ha hecho recalibrar las expectativas de los mercados y analistas, pues se espera que las políticas económicas (incluyendo las arancelarias) podrían implicar presiones inflacionarias.
Bajo este panorama, los integrantes consideraron que si los datos se presentaban aproximadamente como se esperaba, con una inflación que seguía descendiendo de manera sostenible hasta el 2% y la economía permanecía cerca del máximo empleo, “sería apropiado seguir avanzando gradualmente hacia una postura más neutral de la política monetaria a lo largo del tiempo”.
Actualmente el mercado de futuros inclina la mayoría de sus apuestas a que el banco central dejará las tasas sin cambios en su reunión de finales de enero e incluso mantendrá la pausa al ciclo bajista hasta junio, cuando se espera que las autoridades retomen los recortes.
Trump levanta las alertas
Las minutas de la Fed señalan que al interior del FOMC, “la gran mayoría de los participantes consideró que los riesgos para la consecución de los objetivos del mandato doble del Comité de máximo empleo y estabilidad de precios estaban aproximadamente equilibrados”.
Sin embargo, se lee que casi todos los participantes consideraron que los riesgos al alza para las perspectivas de inflación habían aumentado y una de las razones es el posible impacto que las políticas arancelarias y proteccionistas que ha anunciado el presidente electo de los Estados Unidos, Donald Trump, podría generar sobre los precios.
“Como razones para esta opinión, los participantes citaron recientes cifras de inflación más fuertes de lo esperado y los efectos probables de posibles cambios en la política comercial y de inmigración. Otras razones mencionadas incluyen posibles perturbaciones en las cadenas de suministro mundiales debido a acontecimientos geopolíticos, una relajación mayor de lo previsto en las condiciones financieras, un gasto de los hogares más fuerte de lo esperado y aumentos más persistentes de los precios de la vivienda”, consignaron las minutas.
En este sentido, continúan, “algunos participantes observaron que, en el período venidero, podría ser difícil distinguir las influencias más persistentes sobre la inflación de las potencialmente temporales, como las derivadas de cambios en la política comercial que podrían conducir a cambios en el nivel de precios”.
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