En los tres meses previos a septiembre, el sentimiento empresarial japonés se mantuvo estable según una encuesta reciente, lo que indica que la economía del país está preparada para una modesta recuperación. Esta estabilidad sugiere que el Bank of Japan (BOJ) podría tener margen para nuevos aumentos de tipos de interés.
La encuesta trimestral "tankan" del BOJ, publicada el martes, reveló que el ánimo entre los grandes fabricantes se mantuvo en un índice positivo de +13, en línea con las previsiones del mercado y sin cambios respecto al trimestre anterior. El índice de sentimiento para las grandes empresas no manufactureras experimentó un ligero aumento hasta +34, frente al +33 de junio, superando las expectativas del mercado de +32. Este incremento se atribuye a las subidas de precios que han impulsado los beneficios de los minoristas.
A pesar de un aumento del 11% en el valor del yen durante el tercer trimestre, los grandes fabricantes han ajustado su estimación del dólar/yen para el actual año fiscal a 144,96, un aumento respecto a la cifra de 142,68 proyectada en junio. El martes, el dólar cotizaba a 143,725 yenes.
Las grandes empresas han reducido sus planes de gasto de capital a un aumento del 10,6% para el año fiscal que finaliza en marzo de 2025, por debajo del 11,9% previsto y una disminución respecto al incremento del 11,1% registrado hace tres meses.
La encuesta también indicó que las empresas esperan que la inflación se mantenga por encima del objetivo del 2% del BOJ durante los próximos uno, tres y cinco años, respaldando la visión del banco central de que Japón avanza hacia el logro sostenible de su meta de inflación. Esta es una condición clave para que el BOJ considere nuevas subidas de tipos desde el actual tipo de interés a corto plazo del 0,25%, que se incrementó desde tasas negativas en marzo y se ajustó al alza en julio.
Sin embargo, las perspectivas siguen siendo cautelosas entre las empresas japonesas. Aunque los grandes fabricantes prevén una mejora de las condiciones en los próximos tres meses, las empresas no manufactureras pronostican un deterioro. Según Masato Koike, economista senior del Sompo Institute Plus, el impulso de las empresas no manufactureras podría estar disminuyendo, incluyendo sectores como hoteles y restaurantes que anteriormente se habían beneficiado de la afluencia de turistas.
La debilidad del yen ha sido beneficiosa para las exportaciones y los minoristas que atienden a turistas, pero el reciente fortalecimiento de la moneda podría afectar negativamente a estos sectores, mientras que potencialmente aliviaría los costes de importación para minoristas y hogares.
El gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, ha declarado que el banco central persistirá en subir los tipos si las empresas continúan aumentando los precios y los salarios, ayudando a mantener la inflación en torno al objetivo del 2%.
Con los resultados de la encuesta tankan alineados con la trayectoria del BOJ, economistas como Toru Suehiro de Daiwa Securities creen que es probable que el ciclo de subidas de tipos continúe. El próximo tankan, programado para el 13 de diciembre, será observado de cerca por su impacto en el sentimiento empresarial y la inflación, especialmente antes de la reunión de política monetaria del BOJ del 18 al 19 de diciembre.
La economía japonesa experimentó un crecimiento anualizado del 2,9% en el segundo trimestre, impulsado por aumentos salariales constantes y el gasto de los consumidores. Aunque el gasto de capital está en aumento, la economía impulsada por las exportaciones se enfrenta a desafíos debido a la débil demanda en China y al crecimiento más lento en Estados Unidos. Los índices de difusión del sentimiento del tankan, que miden el equilibrio entre empresas optimistas y pesimistas, siguen proporcionando valiosas perspectivas sobre el clima económico.
Reuters contribuyó a este artículo.
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