Investing.com – Con la reanudación de la actividad de los traders en el mercado este martes tras un largo fin de semana y tras la decepción de la lectura inicial del informe sobre empleo no agrícola del agosto publicado el viernes, los inversores estarán pendientes de las declaraciones durante la cuenta atrás hasta la decisión sobre política monetaria de la Reserva Federal prevista para el próximo 21 de septiembre en busca de cualquier cambio en las actuales previsiones acerca de cuándo podría volver a la normalización monetaria el banco central de Estados Unidos.
La creación de 151.000 puestos de trabajo el mes pasado desanimó inicialmente a los inversores, y disminuyeron ligeramente las expectativas del mercado de que la Reserva Federal subirá los tipos de interés en septiembre.
Sin embargo, los analistas recordaron a los participantes del mercado que las cifras de agosto generalmente se revisan al alza y que la tendencia subyacente del mercado laboral es lo que más importa a la mayoría de funcionarios de la Fed.
Goldman Sachs (NYSE:GS), que estima que hay un 55% de probabilidades que las autoridades monetarias de Estados Unidos actúen en septiembre, señaló que la cifra sobrepasa holgadamente el umbral de equilibrio ‒la cifra que los funcionarios de la Fed creen que es consistente con un deslucido mercado laboral sin cambios a corto plazo‒ de menos de 100.000 al mes.
"Las tendencias a largo plazo, como la media de 3 meses (232.000), la media de 6 meses (175.000), o la media de 2016 a fecha de hoy (182.000) han subido todas”, afirmaba Jan Hatzius, economista jefe de Goldman, en una nota reproducida por Zero Hedge.
Según Hatzius, las cifras preliminares sobre empleo no agrícola de agosto han mostrado una tendencia a sorprender a la baja inicialmente pero revisarse después al alza, con un promedio de 71.000 desde 2011.
Tal vez este tipo de lógica es la responsable del hecho de que, a pesar de haber disminuido inicialmente las probabilidades de que suban los tipos de interés en septiembre tras el informe de empleo, los mercados han vuelto a confiar en esta opción.
Según la herramienta de seguimiento de la Fed de Investing.com, los futuros de los fondos de la Fed estiman que hay un 27% de probabilidades de que se produzca una subida de los tipos de interés. En perspectiva, las probabilidades habían descendido hasta el 18% el viernes, frente al 24% que se estimara antes de la publicación del informe de empleo.
Mientras tanto, han aumentado las probabilidades de que la subida se materialice en diciembre hasta un 58,6%, en comparación con el 53,6% estimado antes de publicarse el informe.
Sin embargo, los funcionarios de la Fed insisten constantemente en que la política monetaria va a depender de los datos, de modo que Investing.com ha compilado una lista de los eventos clave del calendario económico que probablemente podrían incidir en el futuro rumbo de la política monetaria de la Fed:
6 de septiembre: El índice del sector no manufacturero del ISM correspondiente a agosto ofrecerá algún indicio acerca del estado general de la actividad del sector servicios y adquiere una particular importancia después de que la encuesta del ISM publicada la semana pasada mostrara una impactante contracción de la actividad.
El presidente de la Fed de San Francisco, John Williams, dará un discurso sobre las previsiones económicas, seguido de una ronda de preguntas y respuestas. Aunque Williams no tiene voto en las decisiones sobre política monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) este año, ha argumentado recientemente que la subida de los tipos en septiembre debería seguir siendo una opción y ha advertido de los riesgos de esperar demasiado tiempo antes de volver a la normalización política.
7 de septiembre: El presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker, y la presidenta de la Fed de Kansas City, Esther George, comparecerán en una audiencia ante el subcomité de servicios financieros del Comité de la Cámara sobre la política monetaria y el comercio.
Ambos miembros son conocidos por su agresiva postura pero la atención probablemente se centrará en George, que es miembro votante del FOMC, y que ha sido el único miembro de la Fed que ha votado en contra de la decisión de julio debido a que ella era partidaria de subir los tipos en 25 puntos básicos.
Se conocerá la última lectura de la encuesta de julio sobre ofertas de empleo y sobre renovación del personal, mencionada por la propia Yellen como uno de los barómetros fundamentales para evaluar el estado del mercado laboral.
El Libro Beige ofrecerá las previsiones sobre las condiciones económicas actuales en los 12 distritos de la Fed.
8 de septiembre: Los datos semanales sobre las solicitudes de ayudas por desempleo ofrecerán más información sobre el estado del mercado laboral de Estados Unidos.
9 de septiembre: El presidente de la Fed de Boston, Eric Rosengren, miembro con derecho a voto del FOMC, hablará sobre las perspectivas económicas. Rosengren ha expresado recientemente su opinión acerca de que la Reserva Federal cumplirá pronto los objetivos de inflación y empleo y ha sugerido que una rápida subida de los tipos de interés podría evitar futuros riesgos para la economía.
12 de septiembre: El presidente de la Fed de Atlanta, Dennis Lockhart, dará un discurso ante la Asociación Nacional de Economía Empresarial. A mediados de agosto, Lockhart insistió en que eran "concebibles" dos subidas más de los tipos en el año 2016.
El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, comparecerá en un seminario. En un discurso a principios de agosto, Kashkari indicó que los bajos niveles de inflación permiten a Estados Unidos mantener los tipos de interés bajos creando a su vez mas puestos de trabajo e impulsando la economía.
13 de septiembre: Comienza el período de restricción. Los funcionarios de la Fed no concederán entrevistas ni ofrecerán declaraciones durante la semana anterior a la decisión sobre política monetaria.
14 de septiembre: La atención se centrará en los precios de las importaciones y las exportaciones de agosto para comprobar su efecto sobre la inflación.
15 de septiembre: Los datos semanales sobre solicitudes de ayudas por desempleo ofrecerán más información sobre el estado del mercado laboral de Estados Unidos.
El índice de precios de la producción (IPP) mide la evolución de los precios de los bienes vendidos en el sector manufacturero y se considera un indicador principal de la inflación de los precios al consumo (IPC).
Las ventas minoristas de agosto arrojarán algo de luz sobre el estado del consumidor estadounidense, responsable del 70% del crecimiento económico de Estados Unidos.
La encuesta de septiembre sobre las previsiones de negocio de la Fed de Filadelfia ofrecerá una visión del estado del sector manufacturero y su actividad actual y futura.
La encuesta sobre el sector manufacturero de Empire State de septiembre ayudará a evaluar la actividad en la región de Nueva York; la Fed seguirá de cerca sus resultados para obtener indicios en cuanto a la inflación.
La producción industrial de agosto ofrecerá una lectura de la producción de los fabricantes, mineros y servicios públicos.
16 de septiembre: El IPC de agosto será clave para mostrar el estado de la estabilidad de los precios; una lectura al alza ejercerá una gran presión sobre la Fed para que implemente ajustes en su política monetaria con el fin de asegurar que los niveles de inflación siguen próximos a su objetivo del 2%.
Los datos preliminares de la Universidad de Michigan sobre la confianza de los consumidores de septiembre mostrará el estado del gasto de los norteamericanos para ayudar a evaluar la fuerza de la economía y su posible impacto en la inflación.
20 de septiembre: Comienza la reunión de la Fed.
21 de septiembre: La Fed hará su anuncio sobre política monetaria y sus últimas previsiones de inflación y crecimiento, junto con la actualización del gráfico de puntos que indica las expectativas de los funcionarios en cuanto al futuro rumbo de los tipos de interés.