Por Laura Sánchez
Investing.com - Los mercados europeos esperan como agua de mayo de la decisión sobre tipos de interés que comunique la Reserva Federal estadounidense (Fed), a las 20:00 hora española, y lo que diga Jerome Powell, presidente del organismo, en la rueda de prensa posterior al comunicado, a las 20:30 hora española.
“Todos los ojos están puestos en lo que pase en la reunión de la Fed de hoy. Y más tras saber que Trump está apretando la presión sobre el organismo para que baje tipos. Hoy se ha sabido que ha pedido a su asesoría jurídica que vean si está en su mano despedir a Powell, a quien ya ha amenazado varias veces”, destaca José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets.
Tipos de interés
“Como hemos venido señalando desde hace días, esta reunión ha generado muchas expectativas, ya que se espera que el banco central estadounidense dé un giro a su actual estrategia de esperar y ver, mostrándose más abierto a una posible actuación en materia de tipos de interés, concretamente a rebajar los mismos en el corto plazo”, explican en Link Securities.
“El mercado no otorga una elevada probabilidad (solo 21%) a una bajada de 25 puntos básicos en la reunión de hoy, pero da prácticamente por seguro un recorte (probabilidad del 83%) para la reunión del 31 de julio”, apuntan en Renta 4 (MC:RTA4).
De la misma opinión son en Banca March, que recuerdan que “los tipos permanecen en el rango 2,25%-2,5% desde el pasado mes de diciembre”.
“Habrá que estar muy atentos a la publicación del diagrama de puntos en el que los miembros del FOMC dibujan cómo esperan que evolucionen los tipos oficiales en el medio plazo. Hasta ahora el diagrama viene mostrando subidas moderadas de los mismos tanto en 2019 como en 2020 cuando el mercado espera ahora que la Fed baje los mismos. Si no se produce un cambio sustancial en las expectativas de tipos, la reacción de los mercados de renta fija y renta variable puede ser muy negativa”, añaden en Link Securities.
Tono de Powell
“Esperamos que la Reserva Federal se aleje de su postura de política monetaria ‘paciente’ y comience a enfatizar que monitorea de cerca los desarrollos globales. Este cambio en la retórica es una señal de que la Fed está lista para recortar los tipos como un seguro contra los posibles efectos negativos de la escalada de las tensiones comerciales entre los Estados Unidos y China”, destaca David Kohl, estratega jefe de divisas de Julius Baer (SIX:BAER).
“Esperamos que la Fed al menos cambie su retórica y señale que las expectativas de un recorte de tasas en la próxima reunión en julio están justificadas”, añade Kohl.
Reacción del dólar
“El dólar estadounidense debería ser capaz de digerir una Fed más moderada, dado que el Banco Central Europeo señaló ayer que estaba dispuesto a aflojar aún más la política”, afirma David Kohl, de Julius Baer.
“Si la Reserva Federal adopta una postura agresiva, citando los estrechos diferenciales crediticios y los mercados de valores cercanos a niveles récord, es probable que el dólar estadounidense se embarque en un gran repunte”, apunta Nick Wall, cogerente de Merian Strategic Absolute Return Bond Fund, de Merian Global Investors.
Previsiones económicas
En cuanto a las previsiones económicas, en Renta 4 apuntan que “se actualizarán las previsiones de crecimiento actuales, que en marzo apuntaban a PIB 2019 +2,1%, 2020 +1,9% y 2021 +1,8%, unas cifras más moderadas que las presentadas por el FMI o la OCDE en abril y mayo, e inflación 2019 +1,8%, 2020 y 2021 +2%. Asimismo, actualizarán su ‘dot plot’, que recordamos que en marzo se revisó a la baja hasta solo 1 subida en 2019-20 ‘vs’ 3 subidas que preveían hasta entonces, mientras que el mercado descuenta ya hasta 3 bajadas en 2019-20 tras el reciente incremento de tensiones comerciales con potencial impacto negativo en el ciclo económico global”.
“Estaremos también pendientes de cualquier referencia a la evolución prevista del balance (en términos de tamaño final y composición), un balance que por el momento se continúa reduciendo a un ritmo de 35.000 millones de dólares mensuales”, añaden estos expertos.
Desde Unigestión se preguntan si hay actualmente señales de una recesión en Estados Unidos. Según el Growth Nowcaster de la gestora, el ritmo de la desaceleración ha sido fuerte y pronunciado, lo que les ha llevado a considerar seriamente “la posibilidad de que se produzca una recesión”.
Según estos expertos, “sin inflación, la Fed es un gestor de riesgos. Lejos de un entorno recesivo, en realidad hay dos razones que podrían empujar a la Reserva Federal a recortar tipos. En primer lugar, los riesgos externos (como la guerra comercial entre Estados Unidos y China) y, en segundo lugar, porque es el único país desarrollado que ha subido tipos después del comienzo de la crisis. Por tanto, tiene margen de actuación”.