Los inversores en mercados emergentes expresan preocupación por el posible regreso de Donald Trump a la presidencia de EE. UU., ya que la reñida contienda electoral los tiene alerta sobre las implicaciones para el comercio global. La perspectiva actual de tipos de interés más bajos en EE. UU. había creado previamente un escenario favorable para los activos de mercados emergentes (EM), que han tenido un rendimiento inferior al de sus homólogos desarrollados en los últimos años.
Arun Sai, estratega senior de múltiples activos en Pictet Asset Management, comentó al Reuters Global Markets Forum que, normalmente, la combinación de crecimiento resiliente, desinflación continua y un dólar débil beneficiaría a los EM.
Sin embargo, el lastre económico global causado por China y la amenaza de mayores aranceles y disrupciones comerciales presentan desafíos significativos. Sai subrayó que los EM probablemente serían los más perjudicados bajo estas condiciones.
Trump ha propuesto aranceles agresivos, incluyendo una tasa del 60% sobre las exportaciones chinas, que los economistas de Barclays prevén podría reducir el PIB de China en dos puntos porcentuales en un año. También se ha sugerido un arancel universal más moderado del 10% para otros socios comerciales de EE. UU. Según Oxford Economics, tales aranceles podrían reducir el comercio bilateral entre EE. UU. y China hasta en un 70% y potencialmente redirigir o eliminar cientos de miles de millones de dólares en intercambios comerciales.
Manish Bhargava, CEO de Straits Investment Management, destacó la dificultad que enfrentan los inversores para predecir cuándo podría recuperarse la economía china. Señaló que mientras el mercado de India es prometedor, tiene un alto coste, y China, a pesar de ser más barata, está plagada de sus propios problemas.
Durante el primer debate, la candidata demócrata Kamala Harris criticó el plan arancelario de Trump, comparándolo con un impuesto sobre las ventas para la clase media. No obstante, su campaña apoya mantener los aranceles de la era Biden y ha indicado la posibilidad de implementar "aranceles específicos y estratégicos" en el futuro.
Rachel Ziemba, fundadora de la firma consultora Ziemba Insights, mencionó que una administración Harris probablemente continuaría usando aranceles, pero preferiría combinarlos con otras estrategias, como invertir en energía limpia.
A pesar de estas preocupaciones, podría haber un lado positivo. Mark Haefele, CIO de UBS Global Wealth Management, sugirió que los aranceles propuestos por Trump podrían establecerse en niveles más bajos de lo inicialmente amenazado. Además, la iniciativa estadounidense de "friendshoring", que busca reemplazar a China en las cadenas de suministro con países más alineados políticamente, podría ser beneficiosa para ciertos EM.
Países como India, Indonesia y Malasia podrían beneficiarse si se intensifica la diversificación de las cadenas de suministro. Malcolm Dorson, gestor senior de cartera y jefe de estrategia de EM en Global X ETFs, señaló que India está particularmente bien posicionada en el espacio de EM, respaldada por una demografía favorable, potencial de crecimiento a largo plazo, un gobierno favorable al mercado y oportunidades derivadas de la estrategia comercial China+1.
Reuters contribuyó a este artículo.
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