Las pérdidas de la Reserva Federal de Estados Unidos han superado el umbral de los 200.000 millones de dólares, según informó el banco central el jueves. La remesa de ganancias de la Fed al Departamento del Tesoro, un indicador de su desempeño financiero, ha alcanzado un saldo negativo de 201.200 millones de dólares hasta el miércoles. Esta cifra representa una pérdida contable que, según los funcionarios de la Fed, no afecta su capacidad para implementar la política monetaria.
Esta pérdida se refleja en lo que la Fed denomina un activo diferido, un asiento contable que debe equilibrarse antes de que el banco central pueda reanudar la devolución de los excedentes al Tesoro. El banco central ha estado en números rojos durante dos años y registró pérdidas sin precedentes en 2023. Estas pérdidas son consecuencia de la política de altas tasas de interés de la Fed destinada a controlar la inflación.
Para mantener las tasas de interés a corto plazo en los niveles objetivo, la Fed compensa a los bancos y fondos del mercado monetario por depositar efectivo en el banco central. Los costos asociados con esta gestión de tasas han superado los ingresos provenientes de los intereses de los bonos que posee la Fed.
Los ingresos de la Fed provienen de los servicios que ofrece a los bancos y los intereses de sus tenencias de bonos. Está legalmente obligada a devolver cualquier beneficio al Departamento del Tesoro, y de 2011 a 2021 reintegró casi 1 billón de dólares, según una investigación de la Fed de St. Louis.
La situación deficitaria se correlaciona con una serie de aumentos de tasas desde marzo de 2022 hasta julio de 2023, que elevaron el objetivo de tasa de interés del banco central de cerca de cero a un rango de 5,25% a 5,5%. En marzo, la Fed reveló una pérdida contable de 114.300 millones de dólares para el año pasado. Pagó 176.800 millones de dólares a los bancos y 104.300 millones de dólares a través de su facilidad de repos inversos, mientras que ganó 163.800 millones de dólares en intereses sobre bonos.
Con el reciente recorte de tasas de la Fed de medio punto porcentual y la posibilidad de una mayor flexibilización, se espera que experimente un aumento más lento de las pérdidas en el futuro. Esto se debe a los menores gastos por intereses anticipados necesarios para mantener su objetivo de tasa. Sin embargo, antes de que la Fed pueda distribuir fondos nuevamente al Tesoro, primero debe compensar el activo diferido, lo que podría llevar varios años.
Reuters contribuyó a este artículo.
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