La creación de empleo en Estados Unidos, más robusta de lo previsto, está llevando a una reevaluación de las expectativas sobre los tipos de interés, lo que podría afectar a diversos sectores del mercado que se han beneficiado de la reciente tendencia a la baja de las tasas. El mes pasado, la Reserva Federal aplicó un importante recorte de 50 puntos básicos, en línea con las expectativas del mercado en ese momento.
Sin embargo, el informe de empleo publicado el viernes reveló la creación de más de 100.000 puestos de trabajo por encima de lo anticipado, lo que sugiere una menor probabilidad de nuevos recortes agresivos de las tasas este año.
Tras la publicación del informe de empleo, los mercados de futuros del viernes indicaron que los operadores ya no esperan otra reducción de 50 puntos básicos en la reunión de la Fed de noviembre, en marcado contraste con los precios del mercado del jueves, que sugerían más de un 30% de probabilidad de tal recorte.
El dólar, que había sido objeto de un sentimiento bajista en los mercados de futuros, con apuestas netas en su contra que alcanzaron los 12.910 millones de dólares la semana pasada, se disparó hasta un máximo de siete semanas frente a una cesta de divisas el viernes. Karl Schamotta, estratega jefe de mercado de Corpay en Toronto, señaló que "los bajistas del dólar se habían excedido sin duda esta semana y ahora están sufriendo las consecuencias".
En el mercado de bonos del Tesoro, los rendimientos del bono de referencia a 10 años de EE.UU., que habían caído a un mínimo de 15 meses del 3,6% en septiembre, cambiaron de rumbo tras los datos de empleo, alcanzando el 3,985% el viernes, su nivel más alto en unos dos meses. Zhiwei Ren, gestor de carteras de Penn Mutual Asset Management, comentó que el informe de empleo contrarrestó el consenso imperante y las operaciones masivas que habían apostado por una subida de los precios de los bonos a medida que bajaban los tipos de interés.
El mercado de valores también reaccionó, con el S&P 500 subiendo un 0,9% el viernes, cerrando en 5.751,07, cerca de un nuevo máximo. Charlie McElligott, director general de estrategia multimercado de Nomura, sugirió que, a medida que los inversores pasen de las coberturas de opciones a perseguir las ganancias del mercado de valores, el S&P 500 podría dispararse hasta 6.000 y más allá, lo que supondría un aumento aproximado del 4%.
Por otro lado, Jeffrey Schulze, de ClearBridge Investments, señaló que un rápido aumento de los rendimientos podría moderar el atractivo de las acciones frente a los bonos a corto plazo. No obstante, cree que el informe de empleo debería reforzar las expectativas de crecimiento económico y, a su vez, beneficiar a los activos de riesgo y a las acciones estadounidenses a medio plazo.
A medida que evolucionan las perspectivas de los tipos de interés, los inversores también pueden reevaluar sus posiciones en determinados sectores bursátiles, como los servicios públicos, que se han visto favorecidos por sus elevados rendimientos por dividendo en un contexto de caída de los tipos. El sector de servicios públicos del S&P 500 ha experimentado un aumento del 28% en lo que va de año, superando la ganancia del 20,6% del S&P 500.
Robert Pavlik, gestor senior de carteras de Dakota Wealth, comentó el posible cambio en el sentimiento de los inversores, afirmando que la economía podría no necesitar tanto los importantes recortes de tipos que anteriormente impulsaron el interés por las áreas del mercado con mayores rendimientos.
Reuters contribuyó a este artículo.
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