En medio de una caída (lenta) de la inflación y un crecimiento económico debilitado en algunos países, como por ejemplo Alemania, el BCE replicará la subida de ayer de la Fed y, previsiblemente, subirá los tipos de interés 25 puntos básicos en su reunión de hoy 27 de julio. En este sentido, el Consejo de Gobierno del BCE incrementará los tipos de la eurozona al 4,25%.
En este sentido, y descontando ya la subida prevista en julio, la duda se instala en qué dirección tomará el BCE en su próxima reunión de septiembre. Ya que no está nada claro que a la subida de hoy le siga otra similar a la vuelta de las vacaciones.
Así, para Franck Dixmier, director de inversiones global de Renta Fija de Allianz (ETR:ALVG) Global Investors, “el BCE no puede transigir y debe seguir endureciendo las condiciones financieras. Su credibilidad está en juego, mientras que las expectativas de inflación siguen bien ancladas”.
Es más, para Dixmier no solo esta descontada la subida de 25 puntos básicos en julio, sino que apunta a una subida similar en septiembre: “Esperamos una subida de 25 puntos básicos en la reunión de política monetaria del BCE de este mes, a la que debería seguir una medida similar en septiembre. El número de subidas se calibrará en función de la evolución de la inflación subyacente, de la que no hay noticias tranquilizadoras”.
De manera contraria en cuanto a la subida de tipos en septiembre opinan otros expertos como Claudia Fontanive-Wyss, gestora de carteras en Vontobel (SIX:VONN): “Los datos económicos sugieren que el BCE podría haber terminado con las subidas, pero no esperamos ningún anuncio o señal que lo comunique a corto plazo”.
Y es que para Fontanive-Wyss, es importante destacar que comunicar el fin del ciclo de subidas antes de tiempo “podría provocar una espiral de precios y salarios autocumplida en la Eurozona, mientras que subir los tipos más deprisa y antes de que el endurecimiento anterior alcance su pleno efecto podría provocar una recesión no deseada”.
En un sentido similar se pronuncia Martin Wolburg, economista senior en Generali (BIT:GASI) Investments. El experto señala que aunque una subida de 25 puntos básicos el jueves sigue pareciendo “muy probable”, esperamos “una comunicación más abierta sobre nuevas subidas, lo que pondrá en el punto de mira la reunión de septiembre, con proyecciones macroeconómicas actualizadas. En definitiva, debería quedar claro que el ciclo de subidas llegará pronto a su fin”.
Para resolver la duda de septiembre serán claves desde las palabras de hoy de Christine Lagarge, presidenta del BCE, hasta los nuevos datos económicos que nos encontraremos de aquí a la próxima fecha, en especial los relacionados con el mercado laboral y la inflación subyacente.
Y es que, no debemos olvidarnos, como comenta Annalisa Piazza, analista de renta fija de MFS Investment Management comenta que “la dependencia de los datos se reafirmará, ya que muchos representantes del BCE (incluidos algunos "halcones") entienden que la repercusión de las anteriores medidas políticas acaba de empezar a reflejarse en la economía real, por lo que se espera que la volatilidad de la inflación a corto plazo sea breve”.