Investing.com - Este martes, el Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha iniciado la penúltima reunión de política monetaria del año y todas las apuestas apuntan a que mañana, al mediodía de la ciudad de México, las autoridades anunciarán que las tasas de interés seguirán en su nivel actual de 5.25 a 5.50%, mismo que ha mantenido desde la decisión de julio.
Sin embargo, los mercados y analistas aún no descartan por completo que exista un apretamiento más a la política monetaria, lo que implicaría una subida más a las tasas de interés.
El Barómetro de las tasas de la Fed, de Investing.com, basado en los precios de los futuros sobre fondos de la Reserva Federal a 30 días, asignan un 25% de probabilidades a que, en diciembre, las autoridades subirán las tasas unos 25 puntos base (pb) a un nivel máximo de 5.75%, e incluso la probabilidad se extiende a más de 30% para la reunión de enero de 2024.
Fuente: Barómetro de las Tasas de la Fed de Investing.com
Si bien varios funcionarios de la Fed han dicho que ya no serán necesarios mayores ajustes a las tasas, existen aún dos factores que podrían ejercer presiones inflacionarias y poner sobre la mesa un nivel monetario todavía más restrictivo: el aumento en el precio del petróleo y el sobrecalentamiento de la economía estadounidense.
Gabriela Siller Pagaza, directora de Análisis Económico y Financiero en Grupo Financiero Base, mencionó que existe una presión proveniente de los energéticos desatada por la Guerra de Israel que inició el 7 de octubre, sumado al hecho de que el petróleo incluso ya había subido por encima de los 95 dólares por barril por la mayor demanda a nivel global derivada del crecimiento económico de Estados Unidos y los estímulos económicos que están dando en China.
“Con la presión de los energéticos, pudiéramos ver incluso una inflación de 3.6% en octubre en lugar de 3.4% contemplado inicialmente. Y si el precio del petróleo y la gasolina sigue subiendo, veríamos una inflación de 4% en noviembre y 4.3% en diciembre, es decir, una afectación de 0.8% sobre la inflación en Estados Unidos. Esto, si el precio del petróleo, específicamente el WTI, se ubica entre 95 y los 100 dólares por barril al cierre de este año”, comentó la especialista durante una conferencia de prensa.
A esto se suma que la posibilidad de que la economía de Estados Unidos muestre un mayor dinamismo. Desde Grupo Financiero Base se espera un crecimiento trimestral anualizado de 2.42% para el cuarto trimestre del 2023, resultando en una expansión de 2.48% en todo el 2023. Para 2024, se estima un crecimiento de 2.2% y para 2025 se estima una desaceleración o leve recesión, con un crecimiento de 1.3%.
“Además de las presiones por energéticos, también hay una mayor presión del crecimiento económico debido al mayor endeudamiento del gobierno de Estados Unidos”, explicó.
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Tasas altas: ¿por cuánto tiempo?
Aun si la Fed decidiera dar por terminado el ciclo alcista en su nivel actual, lo cierto es que las tasas de interés seguirán altas por un periodo prolongado, lo que significa que no habrá recortes, por lo menos, durante la primera mitad del 2024.
“Los recortes están relacionados con desaceleración económica o recesión, por lo que no podemos hablar de que este año habría recortes, ni al inicio de 2024 cuando seguramente el gobierno va a seguir gastando más por elecciones”, explicó Gabriela Siller Pagaza.
Con esto, la especialista consideró que el inicio de los recortes a las tasas de interés en Estados Unidos ocurriría hasta el segundo semestre del 2024, llegando a bajar alrededor de 75 y hasta 100 pb al cierre del año, dependiendo de la evolución de la inflación.
“La Fed va a ser muy cautelosa sobre todo viendo qué es lo que le pasa a la economía y qué le pasa a la inflación, y si realmente se ve un escenario de desaceleración económica en el último trimestre de 2024, entonces vemos que sí pudiera recortar la tasa de interés”, pronosticó.
Y para más adelante, Gabriela Siller proyectó que las tasas de interés en Estados Unidos regresarán a niveles considerados neutrales hacia 2026, en línea con las expectativas de que los tipos se mantendrán en un nivel alto por un periodo prolongado.
