Por Leika Kihara
TOKIO, 19 mar (Reuters) - El Banco de Japón (BoJ) puso fin el martes a ocho años de tipos de interés negativos y a otros vestigios de su política heterodoxa, con lo que dio un giro histórico para abandonar la estrategia de reflotar el crecimiento con un estímulo monetario masivo que había aplicado durante décadas.
Aunque se trata de la primera subida de tipos de interés de Japón en 17 años, sigue manteniendo los tipos en torno a cero, ya que la frágil recuperación económica obliga al banco central a ir despacio en cualquier nueva subida de los costes de endeudamiento, según los analistas.
Este cambio convierte a Japón en el último banco central que abandona los tipos negativos y pone fin a una era en la que los responsables de política monetaria de todo el mundo trataban de apuntalar el crecimiento mediante dinero barato y herramientas monetarias no convencionales.
"El Banco de Japón ha dado hoy su primer y tímido paso hacia la normalización de la política monetaria", explicó Frederic Neumann, economista jefe para Asia de HSBC en Hong Kong.
"La eliminación de los tipos de interés negativos, en particular, señala la confianza del BoJ en que Japón ha salido de las garras de la deflación".
Tal como esperaban los analistas y mercados, el BoJ se deshizo de una política puesta en marcha desde 2016 que aplicaba un cargo del 0,1% sobre algunas reservas excedentes que las instituciones financieras aparcaban en el banco central.
El BoJ fijó el tipo de interés a un día como su nuevo tipo de interés oficial y decidió guiarlo en un rango de 0-0,1% en parte pagando un interés del 0,1% a los depósitos en el banco central.
El banco central también abandonó el control de la curva de rendimientos, una política que había estado en vigor desde 2016 y que limitaba los tipos de interés a largo plazo en torno a cero.
Sin embargo, en un comunicado en el que anunciaba la decisión, el Banco de Japón dijo que seguiría comprando "prácticamente la misma cantidad" de bonos del Estado que antes y que aumentaría las compras en caso de que los rendimientos subieran rápidamente.
Además, el Banco de Japón decidió suspender las compras de activos de riesgo, como los fondos cotizados en bolsa (ETF) y los fondos japoneses de inversión inmobiliaria.
"Consideramos que la consecución sostenible y estable de nuestro objetivo de precios está a la vista", declaró el banco central en un comunicado en el que explicaba la decisión de desmantelar el programa de estímulo masivo del exgobernador Haruhiko Kuroda.
Dado que la inflación ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón durante más de un año, muchos agentes del mercado habían previsto el fin de los tipos de interés negativos en marzo o abril.
En una señal de que cualquier futura subida de tipos será moderada, el BOJ afirmó en el comunicado que espera que "las condiciones financieras acomodaticias se mantengan por el momento".
Este lenguaje contrasta con la orientación más moderada que se eliminó del comunicado, en el que el BoJ se comprometía a aumentar el estímulo según fuera necesario y a seguir incrementando el ritmo de impresión de dinero hasta que la inflación superara de forma estable el 2%.
Las acciones japonesas se mostraban volátiles el martes. El yen caía a casi 150 por dólar, ya que los inversores interpretaron la orientación pesimista del Banco de Japón como una señal de que el diferencial de tipos de interés entre Japón y Estados Unidos probablemente no se reducirá mucho.
Los mercados se centran ahora en la conferencia de prensa posterior a la reunión del gobernador Kazuo Ueda en busca de pistas sobre el ritmo de las nuevas subidas de tipos.
Hay mucho en juego. Un repunte de los rendimientos de los bonos dispararía el coste de financiación de la enorme deuda pública japonesa que, con el doble del tamaño de su economía, es la mayor entre las economías avanzadas.
El fin del último proveedor de fondos baratos que queda en el mundo también podría sacudir los mercados financieros mundiales, ya que los inversores japoneses, que acumularon inversiones en el extranjero en busca de rendimientos, devolverían el dinero a su país de origen.
Bajo el mandato del anterior gobernador, Kuroda, el Banco de Japón puso en marcha un enorme programa de compra de activos en 2013, cuyo objetivo inicial era disparar la inflación hasta el objetivo del 2% en un plazo aproximado de dos años.
El banco central introdujo los tipos negativos y el control de la curva de rendimientos en 2016, cuando la débil inflación le obligó a modificar su programa de estímulo para hacerlo más sostenible.
Sin embargo, a medida que las fuertes caídas del yen elevaban el coste de las importaciones y aumentaban las críticas públicas sobre las desventajas de los tipos de interés ultrabajos de Japón, el Banco de Japón modificó el año pasado el control de la curva de rendimientos para relajar su control sobre los tipos a largo plazo.
(Información de Leika Kihara; editado por Sam Holmes; editado en español por Javi West Larrañaga)