Investing.com - Con una desaceleración superior a la esperada, el índice de precios al consumo de EE.UU. dio esperanzas a los mercados un día antes de la decisión de la Fed sobre tasas de interés. - que se sitúan en niveles de 2007.
Según la Oficina de Estadística estadounidense, el índice general registró la menor subida desde marzo de 2021, del +4%, frente al 4.1% esperado por el mercado y el 4.9% de abril. En términos mensuales, la tasa de inflación aumentó un 0.1% frente a un consenso del +0.2% y un dato de abril del +0.4%.
Sin embargo, el componente básico - que excluye la energía y los alimentos- cayó menos, acelerándose a una tasa anual del 5.3%, en línea con lo esperado, y frente al 5.5% de abril.
Estos datos han consolidado las apuestas del mercado por una interrupción de las subidas de las tasas de interés, que se prolongan desde hace 15 meses consecutivos. Sin embargo, las expectativas de una nueva subida en julio no han disminuido, tal y como hizo el Banco de Canadá en su última reunión al subir las tasas en 25 puntos base tras mantenerlos sin cambios en la anterior.
En su nota del Daily Europe, Mark Haefele, director de inversiones de UBS (SIX:UBSG) Global Wealth Management, escribió que los datos de mayo no son "suficientes para permitir a la Fed poner fin definitivamente al endurecimiento", y tampoco "justificarán el reciente optimismo entre los inversionistas de renta variable”.
Dijo que la medida de base sigue siendo elevada, lo que hace más difícil que la Fed ponga fin a su ciclo de subidas de tasas o contemple recortes antes de que los datos de crecimiento o empleo se debiliten materialmente.
En cuanto a los mercados, Haefele señala que las valoraciones de las acciones sugieren que los inversionistas están "excesivamente confiados en un aterrizaje suave de la economía", ya que las acciones estadounidenses cotizan actualmente a unas 18.4 veces las previsiones de beneficios de los analistas para los próximos 12 meses, una prima del 14% sobre la media de los últimos 15 años.
"Las relaciones precio/beneficios superiores a 18 veces suelen asociarse a periodos de crecimiento económico saludable y aumento de los beneficios empresariales. En cambio, esperamos un periodo de crecimiento económico por debajo de la tendencia y de caída de los beneficios, a medida que se transmita el impacto retardado de las anteriores subidas de tasas", explicó Haefele.
Por tanto, para UBS es poco probable que los datos de inflación cambien el rumbo de la Fed. Según ellos, es probable que los banqueros hagan una pausa en junio, al tiempo que señalan la probabilidad de un mayor endurecimiento.
En este contexto, el banco suizo mantiene una postura menos favorable sobre la renta variable mundial y estadounidense, y sugiere a los inversionistas que "busquen ingresos de calidad en deuda (pública) de alto grado y con grado de inversión”.
(Traducido del italiano)
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