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Los bancos centrales retoman su lado hawkish para luchar contra la inflación

Publicado 16.06.2022, 13:18
© Reuters.
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Por Carlos González

Investing.com - No es un secreto que dentro del cóctel de problemas que acechan al mundo actualmente la inflación se coloca, sin ninguna duda, en las primeras posiciones. En este sentido, esa inflación que, no olvidemos, el año pasado era algo ‘transitoria’, cada vez se ha ido transformando en un problema real y duradero. Es por eso que la mayoría de los bancos centrales han puesto ha funcionar su maquinaria para intentar limitar y controlar una inflación desbocada en muchos países debido a varios factores y que, desgraciadamente, parece que ha llegado para quedarse al menos un tiempo (indeterminado).

Ben Ladier, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión en multiactivos eToro, ve en estas actuaciones de los bancos centrales “Un rayo de esperanza”. En este sentido, Ladier comenta que “los bancos centrales se están poniendo al frente de la lucha contra la inflación, con la catártica subida del 0,75% de la Fed ayer y el Banco de Inglaterra subiendo por quinta vez consecutiva hoy los tipos”.

Además, Ladier apunta que, a pesar de los muchos paralelismos actuales con la década estanflacionaria de 1970, “hay dos grandes diferencias que generan esperanza en la actualidad. 1) Credibilidad del banco central, implícita en las reacciones del mercado a cada comunicado de la Fed y su orientación a futuro. 2) El consiguiente anclaje de las expectativas de inflación a más largo plazo. Estos se sitúan hoy en algo más del 2% en Estados Unidos frente a una inflación del 8,6%. En última instancia, esto es positivo para los mercados, lo que implica un ciclo más corto y agudo que la década perdida de los años setenta. Invertir, pero a la defensiva”.

Fed: la mayor subida de tipos en 28 años

Finalmente la Fed decidió ayer casi por sorpresa retomar su lado más hawkish y subir los tipos de interés 75 puntos básicos en vez de los 50 esperados, su mayor aumento desde 1994. Con esta subida, Jerome Powell ya baraja un escenario en donde los tipos de interés podrían alcanzar en Estados Unidos el 3,4% a finales de año.

Según Sebastien Galy, Sr. Macro Strategist de Nordea (ST:NDASE) Asset Management, con esta subida y las declaraciones posteriores de Powell “la Reserva Federal promete una serie de subidas de tipos más rápidas hasta un valor terminal de casi el mismo precio que los futuros de fondos federales”. Además, prosigue Galy: “La Reserva Federal puede estabilizar realmente las expectativas de crecimiento e inflación”, aunque tardará semanas en averiguarlo, “por lo que es muy probable que necesite otra subida de tipos de 75 puntos básicos en la próxima reunión”.

Para Sandrine Perret, economista senior de Vontobel (SIX:VONN), con esta nueva estrategia “la ralentización económica será ahora más pronunciada, como se refleja en las nuevas proyecciones económicas. Nuestra confianza en que la Fed logre un aterrizaje suave sigue siendo muy baja y, en cualquier caso, se sitúa muy por debajo de la propia estimación de la Fed tras esta decisión y las expectativas de una subida adicional de 175 puntos básicos en la segunda mitad de este año”.

BCE: reunión de emergencia

Debido a la preocupación por el desbordamiento de los costes de endeudamiento de algunos países de la zona euro el BCE realizó en la mañana de ayer 15 de junio una reunión de emergencia no programada con el objetivo de frenar la explosión de la volatilidad en los mercados de bonos de la eurozona.

Así, la creación por parte del BCE de una nueva herramienta para contener las tensiones en los mercados de bonos de la zona del euro, allana el camino para que se produzcan tres subidas de tipos de interés de 50 puntos básicos este año, según pronostican desde Deutsche Bank (ETR:DBKGn).

“Al señalar su disposición a actuar, el BCE busca calmar al mercado, esperando que esto proporcione una dosis suficiente de “medicina” que les ayude a evitar tener que usar el bazooka”, comenta Anna Stupnytska, Economista macro en Fidelity International.

BNS: sube su tipo de interés por primera vez en 15 años

Otra noticia aún más inesperada en cuanto a la subida de los tipos de interés la ha protagonizado hoy mismo el Banco Nacional de Suiza. El BNS subió su tipo de interés oficial por primera vez en 15 años. Un crecimiento de 50 puntos básicos que ha pillado por sorpresa a los mercados y que sitúa el tipo de interés suizo del -0,75% al -0,25%.

"El endurecimiento de la política monetaria tiene por objeto evitar que la inflación se extienda a los bienes y servicios en Suiza. No se puede descartar que sean necesarios nuevos aumentos del tipo de interés oficial del BNS en un futuro previsible para estabilizar la inflación en un rango compatible con la estabilidad de los precios a medio plazo", dijo en un comunicado la entidad suiza.

BoE: quinta subida de tipos consecutiva

El Banco de Inglaterra no se saltó su guión y subió finalmente 25 puntos básicos el tipo de interés situándolo en el 1,25%. Con este ascenso es la quinta subida consecutiva de 25 puntos desde diciembre, a pesar de que cada vez más bancos centrales del mundo optan por subidas de medio punto.

A pesar de que la entidad presidida por Andrew Bailey ha sido el primer banco central importante en comenzar a revertir su estímulo pandémico en diciembre, no le ha impedido que la inflación de Reino Unido alcance máximos de cuatro años en el 9% en abril, casi quintuplicando el objetivo fijado por el Banco de Inglaterra en el 2%.

BOJ: No se esperan cambios, pero…

Y para terminar la semana mañana le toca el turno al Banco Central de Japón. Aunque los expertos tienen claro que la entidad japonesa no va a tocar la política monetaria actual, ahora mismo, y a la vista del resto de acontecimientos, no podemos descartar cualquier sorpresa por parte de Haruhiko Kuroda.

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