Por Julien Ponthus y Sudip Kar-Gupta
LONDRES/PARÍS, 5 abr (Reuters) - Las acciones y los bonos franceses caían el martes, ya que los mercados empezaron a reconocer el riesgo de que la candidata de extrema derecha Marine Le Pen gane las elecciones presidenciales de este mes al actual mandatario, Emmanuel Macron.
El índice referencial de la bolsa francesa CAC-40 perdía un 1,3% a las 1215 GMT, mientras que el paneuropeo STOXX 600 operaba plano.
Asimismo, el rendimiento de los bonos franceses a 10 años ganaba 10 puntos básicos. El diferencial entre el retorno de la deuda pública francesa y alemana a 10 años -en esencia, la prima exigida por los inversores para tener deuda francesa- subió a 54 puntos básicos, niveles no vistos desde el desplome del mercado por el COVID-19 en 2020.
Le Pen, cuya campaña presidencial ha cobrado impulso en los últimos días, acaparó el lunes el 48,5% de las intenciones de voto en un sondeo sobre una probable segunda vuelta contra Macron, la puntuación más alta que ha obtenido.
La encuesta de Harris Interactive para la revista de negocios Challenges dijo que una victoria de Macron -que los encuestadores habían considerado casi una conclusión inevitable- está ahora dentro del margen de error.
"Los mercados se despertaron con Le Pen", dijo Jerome Legras, jefe de investigación de Axiom Alternative Investments.
Los bancos franceses Sociètè Gènèrale, BNP Paribas (PA:BNPP) y Credit Agricole (PA:CAGR) eran los más afectados, con pérdidas de entre el 4% y el 6%, por debajo del desplome del 1,3% en un índice bancario europeo más amplio.
Un operador dijo que la venta fue especialmente notable en los valores considerados vulnerables a una elección de Le Pen.
"Miren a Vinci (PA:SGEF) y Eiffage (PA:FOUG), su bajo rendimiento es una víctima del riesgo de Le Pen", dijo el operador, señalando los planes de la líder de extrema derecha de nacionalizar a los operadores de carreteras. Las acciones de los dos grupos de infraestructuras perdían cerca de un 5% en el día.
La agitación reaviva los recuerdos de las elecciones de 2017, cuando el temor a una victoria de la extrema izquierda o de la extrema derecha hizo que los costos de endeudamiento del gobierno francés se dispararan y empujaron las acciones a una fuerte caída.
Giovanni Zanni, economista de NatWest, calcula que un triunfo de Le Pen podría suponer un golpe de 50 puntos básicos en los diferenciales de la deuda francesa a 10 años con respecto a la alemana. Eso llevaría el diferencial a un nivel similar al de España, que tiene una calificación crediticia más baja.
En el periodo previo a las elecciones de 2017, los diferenciales se dispararon hasta casi 80 puntos básicos.
No obstante, muchos inversores siguen sin inmutarse: Grace Peters, directiva del banco privado JP Morgan (NYSE:JPM), sigue favoreciendo los valores franceses, especialmente los de lujo y energía, que son menos vulnerables a la economía nacional.
"Una victoria de Le Pen podría ser disruptiva, pero el caso base sigue siendo para el señor Macron", dijo Peters.
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GRÁFICO (en inglés): Acciones francesas en 2017 https://tmsnrt.rs/3r2rFnq
GRÁFICO (en inglés): Sube nerviosismo en mercado francés de bonos https://tmsnrt.rs/3u9i8g7
GRÁFICO (en inglés): Diferencial del bono francés https://tmsnrt.rs/3u8GN4q
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(Reporte de Julien Ponthus y Samuel Indykin en Londres, Sudip Kar-Gupta en París y Danilo Masoni en Milán; editado en español por Carlos Serrano)