Morgan Stanley (NYSE:MS) reiteró el lunes su llamada a un recorte de 25 puntos básicos en los tipos de la Reserva Federal para septiembre, una postura que ha mantenido consistentemente a pesar de la reciente caída en los mercados globales.
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Los economistas del banco señalan que, aunque las reacciones del mercado ante las recientes decisiones del Banco de Japón y los datos débiles de nóminas en EE.UU. han sido significativas, no indican un cambio fundamental en las condiciones económicas.
La atención del mercado en las medidas de los bancos centrales, especialmente el inesperado tono del Banco de Japón sobre futuras subidas de tipos, ha intensificado la percepción de riesgo en torno al crecimiento económico estadounidense. En su sorpresiva decisión del 31 de julio, el Banco de Japón elevó su objetivo de política monetaria a corto plazo al 0,25%, su nivel más alto en 15 años, desde un rango de 0 a 0,1%.
"La reacción inicial del mercado a la decisión en sí fue relativamente tranquila, pero en la rueda de prensa posterior a la decisión, el gobernador Ueda sorprendió a los mercados al hablar de futuras subidas", explicaron los economistas de Morgan Stanley.
Este movimiento se vio agravado por la sorpresa a la baja de la creación de empleo en EE.UU. de julio, que no cumplieron las expectativas con una cifra de 114.000 empleos.
A pesar del posterior retroceso de los mercados mundiales, los economistas se mantienen firmes en sus previsiones.
"Mantenemos nuestra previsión de un recorte de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal en septiembre", señalaron en una nota el lunes.
Morgan Stanley sostiene que el doble mandato de la Reserva Federal—mantener un equilibrio entre la inflación y el crecimiento económico—se ha vuelto más evidente a medida que las presiones inflacionarias se han aliviado. Este cambio ha llevado al mercado a anticipar un enfoque más enfocado en el crecimiento por parte de la Fed, lo que refuerza aún más los argumentos a favor de un recorte en las tasas de interés.
Los economistas también destacaron que la economía estadounidense sigue mostrando fortaleza, con un crecimiento del PIB del 2T 2024 del 2,6% y un aumento del gasto de los consumidores del 2,3%. A pesar de que la tasa de desempleo supera ligeramente el 4,3%, sigue reflejando un mercado laboral relativamente saludable. Según Morgan Stanley, estos indicadores sugieren que Estados Unidos se dirige al denominado "aterrizaje suave" en lugar de una recesión.
"Consideramos que la economía se encamina hacia un aterrizaje suave, aunque el mercado sigue atento a posibles señales de debilidad más pronunciada. Los datos actuales no sugieren un deterioro acelerado de la economía", señala el informe.
De cara al futuro, el banco destacó que una posible interacción entre los recortes de la Fed y las subidas del Banco de Japón podría reforzar al yen japonés. Sin embargo, los economistas afirmaron que su opinión inicial se mantiene sin cambios, pronosticando que el BoJ subirá los tipos en enero "y de hecho nuestra previsión implica que los tipos reales se mantendrán negativos hasta finales de 2025".
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